原油市場上從未發(fā)生過的事情于周一(4月20日)上演：原油期貨價格跌至負(fù)值。

WTI 5月原油期貨結(jié)算價收報-37.63美元/桶，歷史首次收于負(fù)值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。

盡管許多人可能會看到這一點，并認(rèn)為原油的總體價格是負(fù)的，但還是有細(xì)微差別的。簡而言之，不是所有的原油都是免費的。

市場前景并不像這個令人瞠目結(jié)舌的標(biāo)題所暗示的那樣黯淡。

期貨合約與特定的交割日期有關(guān)。在合約到期時，價格通常與原油的實物價格趨同，因為這些合約的最終買家是煉油廠或航空公司等實體，他們將實際接收石油的實物交付。

期貨合約最終是對標(biāo)的商品或證券進(jìn)行實物交割的合約。當(dāng)一些人在市場上對合約進(jìn)行投機(jī)舉動時，另一些人在買賣合約，因商品本身有利用價值。在合約快到期的時候，交易者開始買入下個月的期貨合約。那些堅持到最后一天的人通常是在購買實物商品，比如煉油商。

周一下跌超過100%的WTI 5月原油合約將于周二到期。隨著冠狀病毒大流行導(dǎo)致前所未有的需求損失，且儲油罐迅速裝滿，周二到期的這份石油合約沒有需求。

這就是為什么其價格變成了負(fù)值，這意味著生產(chǎn)者會花錢把這些石油從他們的手中拿走，因隨著國家的封鎖，本周沒有人需要這些原油。

期貨合約按月交易。6月交割的原油期貨合約下跌16%，至21.04美元/桶。

因此，在5月合約周二到期后，油價將回到20美元上方。

跟蹤各種石油期貨合約價格的美國石油基金僅下跌了10%。

5月合約交投亦相對清淡。根據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)，交易量約為126,400份。相比之下，6月合約的成交量接近80萬份。

加拿大皇家銀行全球能源戰(zhàn)略董事總經(jīng)理Michael Tran指出，幾乎沒有什么可以阻止原油現(xiàn)貨市場在短期內(nèi)進(jìn)一步走低。煉油企業(yè)正在以歷史性的速度拒絕接收原油，隨著美國的庫存迅速升至極限，市場力量將造成進(jìn)一步的痛苦，直到要么市場跌至谷底，要么疫情過去，看起來前者會首先到來。

Again Capital創(chuàng)始合伙人John Kilduff將5月合約的暴跌歸因于這樣一個事實：“石油現(xiàn)貨市場狀況是一場災(zāi)難，人們對找到可用儲量的擔(dān)憂日益加劇?！?

他說，從長期來看，前景會更加光明。

他對CNBC表示：“價格更高、期限更長的期貨合約表明，市場預(yù)計未來幾個月現(xiàn)金市場將出現(xiàn)一定程度的清算。考慮到美國石油鉆井平臺數(shù)量的迅速減少，以及歐佩克成員國預(yù)計會削減產(chǎn)量，這是一個合理的假設(shè)?！?

盡管如此，他指出，隨著隨后的合約到期，它們可能會“走向超低現(xiàn)金價格的死亡之路”。