沙特在過去十年掀起了兩次石油價格戰(zhàn)，第一次是在2014至2016年，第二次則是在今年3月初到4月底，能源網(wǎng)站OilPrice分析師西蒙·沃特金斯(Simon Watkins)表示，它們都以徹頭徹尾的失敗而告終，且似乎不知悔改。

沃特金斯表示，沙特本可以從過往教訓(xùn)中認(rèn)識到價格戰(zhàn)的危險，但很可惜，從前兩周沙特的各種聲明來看，它并沒有吸取教訓(xùn)甚至可能再發(fā)動一場價格戰(zhàn)，而結(jié)局也注定會失敗。但那時，沙特和歐佩克可能會面臨滅頂之災(zāi)。

沃特金斯指出，沙特問題的核心在于，政府高層集體自欺欺人，認(rèn)為沙特石油行業(yè)相關(guān)的重要數(shù)據(jù)，是整個政權(quán)的支柱。任何一位資深外國顧問都不會去打消他們的這種這種幻想，因為外國顧問能從沙特的各種“愚蠢”行為(尤其是價格戰(zhàn))中，為自己原屬的銀行牟取利益。

比如說，一周前沙特阿美的CEO納賽爾( Amin Nasser)稱，沙特阿美將繼續(xù)實施將最大持續(xù)產(chǎn)能(MSC)從1210萬桶/日提升至1300萬桶/日的計劃。這一做法讓許多對全球石油市場只是略知一二的人都感到困惑。

沃特金斯認(rèn)為，在疫情對石油需求造成負(fù)面影響，以及剛剛結(jié)束的價格戰(zhàn)造成產(chǎn)量過剩之后，全球市場已經(jīng)充斥著大量石油，沙特的這種姿態(tài)是毫無意義的。

此外，沙特阿美CEO的這番言論也極具誤導(dǎo)性，強化了自2014-2016年價格戰(zhàn)以來，全球石油市場上的一個集體共識，即未經(jīng)大量額外的事實核查，沙特對其石油行業(yè)的任何言論都不能當(dāng)真。

沃特金斯指出，首先，自第一次價格戰(zhàn)以來，“最大持續(xù)產(chǎn)能”這一說法一直被沙特反復(fù)使用，以延續(xù)其另外兩個有關(guān)原油儲備實際水平和閑置產(chǎn)能實際水平的長期幻覺。

在2014-2016年這一輪價格戰(zhàn)前，數(shù)十年來，沙特一直聲稱其閑置產(chǎn)能在200萬-250萬桶/日。多年來市場也廣泛認(rèn)同沙特的平均開采量約為1000萬桶/日，這意味著在需要之時，沙特有能力將產(chǎn)量提升至1250桶萬/日。

但是自2014-2016的價格戰(zhàn)以來，由于經(jīng)濟受到新的破壞，沙特的平均產(chǎn)量再也沒有超過1000萬桶/日。事實上，從1973年至2020年，沙特的平均產(chǎn)能僅為816.2萬桶/日。

而美國能源信息署(EIA)此前對閑置產(chǎn)能下了專門的定義，規(guī)定可在30天內(nèi)啟用并持續(xù)至少90天的產(chǎn)能才能被稱為“閑置產(chǎn)能”。沙特自己也曾表示，它需要至少90天的時間來移動鉆井設(shè)備、鉆探新井，才能額外增加200-250萬桶/日的產(chǎn)量。

于是，從那時起，沙特就開始試圖通過語言上的把戲來混淆這個閑置產(chǎn)能的概念。沙特高官的用詞是“供能”(市場供應(yīng)能力)，而不是“產(chǎn)量”或者“產(chǎn)能”，這兩組術(shù)語的意思是截然不同的。

“供能”的范圍擴大到了沙特在任何特定時間內(nèi)儲存下來的原油，還有可以從合同中扣下、并重新投入儲存供應(yīng)的原油。此外，它還可以指那些通過現(xiàn)貨市場的經(jīng)紀(jì)人從其它產(chǎn)油國處(比如上次油價戰(zhàn)中的伊拉克)秘密購買的石油，也可以被用來冒充自己的石油“供能”。

2019年9月，胡塞武裝襲擊了沙特的Khurais和Abqaiq石油設(shè)施，同樣的語言陷阱也被用來掩蓋隨后出現(xiàn)的實際供應(yīng)短缺。當(dāng)時能源部長的用詞是“供能”，隨后是“市場供應(yīng)”，要注意，這兩個詞與油井的實際產(chǎn)量絕對不是一回事。

沙特試圖混淆其實際產(chǎn)量與閑置產(chǎn)能的原因是，自20世紀(jì)30年代末沙特發(fā)現(xiàn)石油以來，石油一直是這個國家地緣政治力量的唯一真正基石，這也是為什么它要在自己的原油儲備數(shù)據(jù)上說謊的原因。

具體來說，在1989年初，沙特聲稱已探明石油儲量為1700億桶，但僅僅一年后，在沒有發(fā)現(xiàn)任何新的大型油田的情況下，官方估計的石油儲量憑空增長了51.2%，達到2570億桶。

此后不久，這一數(shù)字再次上升至略高于2660億桶。此后該儲量數(shù)年未見明顯變動，直到2017年才再次略有上升，至略高于2680億桶。而且后兩次，同樣沒有發(fā)現(xiàn)任何新的大型油田。

與此同時，沃特金斯強調(diào)，自1973年初至2020年初，沙特的平均開采量為816.2萬桶/日，即每年總共開采超過29.79億桶原油，這段期間總共開采了1370.4億桶原油。沃特金斯認(rèn)為，這個數(shù)字明顯不對。他表示：

在沒有發(fā)現(xiàn)新的大型油田的情況下(再加上沙特許多核心油田產(chǎn)量已在下降，如Ghawar)，經(jīng)過數(shù)學(xué)運算，就算1990年沙特的實際原油儲備如其所言為2570億桶，那么2017年的原油儲備應(yīng)該減少到1200億桶左右，絕不可能是官方宣稱的增加至2680+億桶。

沙特人自己明白，這一支撐沙特剩余地緣政治和經(jīng)濟力量的核心數(shù)據(jù)很荒謬，因此他們并不看好沙特阿美的股票。沙特阿美IPO原定的發(fā)行股份為總股本的5%，但最終僅勉強發(fā)行了1.5%，而且還是沙特王儲穆罕默德出面“鼓勵”沙特銀行提供方便的情況下才有了買家。

當(dāng)時沙特的銀行被“鼓勵”以2:1的杠桿向有意買入沙特阿美股票的個人投資者提供貸款，而正常情況下，沙特的平均貸款杠桿比率上限為1:1。同時，沙特周遭的主權(quán)財富基金被許以類似的優(yōu)惠條件買入部分阿美股票，最后還有負(fù)責(zé)沙特阿美上市的國際顧問投行兜底;此外，沙特阿美還承諾它將會支付至少750億美元的股息，這才讓1.5%的股份勉強賣完。

但從沙特阿美上周公布的財報來看，它今年第二季度的凈利潤暴跌了73.4%，750億美元的股息承諾對它而言無疑是巨大的負(fù)擔(dān)。

具有諷刺意味的是，沙特阿美利潤的暴跌完全是由于沙特自己發(fā)動的價格戰(zhàn)。雖然此舉最初的戰(zhàn)略意圖是在疫情沉重打擊需求的情況下，大幅增產(chǎn)以沖擊石油價格，并以此摧毀美國頁巖行業(yè)。但沙特至少是“傷敵一千，自損八百了?！?/p>

沙特阿美的CEO一周前又表示，要繼續(xù)實施將最大持續(xù)產(chǎn)能(MSC)從1210萬桶/日提升至1300萬桶/日的計劃。市場人士認(rèn)為這可能是另一場價格戰(zhàn)的信號，同時也可能變成石油王國沙特的終結(jié)號角。