在過去，貨幣供應(yīng)量(M1)增長1萬億美元需要花80年;但在2020年，這僅需4個月。

分析師Shanmuganathan Nagasundaram指出，世界貨幣體系當前面臨的無序化，最終將使黃金重新站上全球金融體系的“C位”。

此前就有不少分析人士指出，當前美國的經(jīng)濟很像70年代的滯脹期(1971-1981年)和30年代的經(jīng)濟大蕭條(1929-1946年)，但在Shan看來，當前是上述兩個時期的結(jié)合：

因為目前的通脹率比上世紀70年代高得多，GDP的收縮程度比上世紀30年代更嚴峻。

Shan指出，按照目前的發(fā)展軌跡，美國經(jīng)濟的未來或?qū)⒉粫荲型復(fù)蘇，相反，它或許會踏上“通往深淵的漫長階梯”。

除非美國的貨幣政策和財政政策出現(xiàn)戲劇性的變化，否則不僅美元會失去全球儲備貨幣的地位，美國也極有可能重演歐洲的歷史。畢竟市場泡沫一旦被戳破，就再也沒有回頭路了。

在這種情況下，黃金會如何表現(xiàn)?金價近日達到的2000美元/盎司，與1971年的35美元/盎司相比，是更貴了，還是更便宜呢?

黃金的價格跟貨幣供應(yīng)量息息相關(guān)。如果將2020年和1971年的貨幣供應(yīng)量相比較，可以看到貨幣供應(yīng)量大約上升了30倍;與此同時，金價上漲了約60倍，這個價格看起來還比較合理。

但是這種簡單粗暴的比較忽略了不同時代之間的重要差異，即：美國貨幣擴張速度增長、美國政府對加息的容忍有限、以及美國經(jīng)濟所能承受的利率水平在下降。

首先我們來看美國貨幣擴張的情況：

1971年至1981年，美國的貨幣供應(yīng)量翻了一番。不過，2020年至2030年貨幣供應(yīng)量的增長將遠高于此，因為M1在過去幾周內(nèi)就已增長了35%。Shan預(yù)計，到今年年底，M1總量可能會達到6萬億美元。

以下是自美聯(lián)儲成立以來，M1增長1萬億所需要的時間，可以看出，在2020年，M1增長1萬億所花時間從最初的80年縮減到了4個月。

第一個1萬億—80年(1913—1993)

第二個1萬億—18年(1994—2011)

第三個1萬億—5年(2012—2016)

第四個1萬億—4年(2017—2020)

第五個1萬億—4個月(2020.2—2020.5)

美國M1總量的快速增長離不開美聯(lián)儲的貨幣擴張性政策。當美聯(lián)儲在2019年7月開始實行鮑威爾聲稱的“保險減息”和 “非量化寬松”政策QE4時，其實就代表著美聯(lián)儲選擇了加速貨幣供應(yīng)擴張的老路子。

而這一切其實都發(fā)生在新冠疫情爆發(fā)之前，由此可見，新冠疫情不過只是一個掩護，它可能推動了貨幣擴張政策的實施，卻遠不是該政策實行的根本原因。

此外，在當前的經(jīng)濟形勢下，未來幾個月所需的救助金額幾乎可以保證M1將保持當前的增速。而且這是一個兩黨共同面對的問題，不管大選結(jié)果如何，都不會改變這一現(xiàn)狀。

那么，美國政府對加息的容忍程度發(fā)生了什么變化?

上世紀80年代，當時任美聯(lián)儲主席保羅?沃爾克決定將短期利率定在20%時，就算他的肖像在大街上被憤怒的民眾焚燒，里根總統(tǒng)也毫不猶豫地支持他。

然而相比之下，如今只是因為鮑威爾試圖將利率維持在2%，特朗普就威脅要罷免他。由此可見，美國政府對加息的容忍程度降低了不少。

最后，美國經(jīng)濟能承受的最高利率水平又發(fā)生了什么變化?

如今的美國經(jīng)濟是在股票、房地產(chǎn)和債券等一系列資產(chǎn)泡沫的推動下發(fā)展起來的。所有這些泡沫不僅需要超低的利率，還需要持續(xù)的資本注入來防止其破裂。

因此，在可預(yù)見的未來，僅為了將利率提高到1%可能都將引發(fā)一場不可避免的“內(nèi)亂”。

把上述所有這些因素考慮在內(nèi)之后，Shan認為，2020年每盎司2000美元的金價要比1971年的每盎司35美元便宜。

Shan還認為，今天的黃金價格不僅僅只是一個數(shù)字，它或許還預(yù)示著，美國經(jīng)濟的“崩潰式繁榮”將不再只是一種預(yù)測，而將成為現(xiàn)實。

“崩潰式繁榮”指實體經(jīng)濟快速衰退，貨幣體系也將因為持續(xù)的信貸擴張和由此導(dǎo)致的不可持續(xù)的價格飆升而崩潰。該理論的提出者米塞斯表示：

“一旦公眾輿論相信貨幣數(shù)量將繼續(xù)增加，所有商品和服務(wù)的價格就將持續(xù)上升。隨著貨幣購買力的下降，持有現(xiàn)金所產(chǎn)生的經(jīng)常性成本會相較增加。因此，每個人都將渴望盡可能多地購買商品而盡可能少地持有現(xiàn)金?！?/p>

總之，在Shan看來，最近黃金取得的價格突破也許只是個開始，在未來的幾個月，黃金價格勢必還會飆升。

傳奇投機者道格?凱西(Doug Casey)也表示認同，并認為當前的黃金市場存在罕見的獲利機會。