美國(guó)本周的EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存減少56.2萬桶至4.995億桶，降至去年11月底以來的最低水平。而精煉油庫存減少232.5萬桶，汽油庫存減少112.5萬桶，錄得較大幅度下降。

EIA原油庫存下降，周三美盤初兩油行情走高，隨后卻陷入震蕩走勢(shì)，回吐了部分漲幅，這是什么原因?qū)е碌哪?

事實(shí)上，這份EIA原油報(bào)告，并不能完全解讀成一個(gè)利好報(bào)告。

首先，EIA庫存預(yù)期是減少318.6萬桶，而這次公布值僅減少56.2萬桶，庫存的減少值是小于預(yù)期的。

其次，EIA的報(bào)告顯示，美國(guó)原油庫存下降主要是由于西海岸供應(yīng)減少，由于該地區(qū)的分銷系統(tǒng)與該國(guó)其他地區(qū)相隔離，該地區(qū)有時(shí)會(huì)被貿(mào)易商忽視。

當(dāng)然，一般來說像EIA報(bào)告這樣的消息面，對(duì)油價(jià)影響一般是短時(shí)的，我們需要的是觀察更長(zhǎng)遠(yuǎn)的基本面指標(biāo)。撇開這份報(bào)告，我們來談?wù)勗偷男枨竺妗?/p>

周一和周二原油期貨價(jià)格下跌，一部分原因是新冠病毒的變異導(dǎo)致了對(duì)歐洲人員流動(dòng)的限制，從而對(duì)能源需求造成壓力。韓國(guó)和菲律賓已經(jīng)采取行動(dòng)暫停英國(guó)航班，而日本正在加強(qiáng)對(duì)來自英國(guó)的旅客的入境規(guī)定。

由于航班燃油需求可能受到打壓，美國(guó)煉油商仍在設(shè)法將航空燃油轉(zhuǎn)為柴油庫存，避免庫存過剩。EIA稱，在這些舉措的幫助下，美國(guó)航空燃料庫存上周降至六年來的季節(jié)性低點(diǎn)。

另一方面，盡管美國(guó)的航班在圣誕節(jié)假期前激增，但對(duì)燃油的需求不太可能在短期內(nèi)完全恢復(fù)。

上周末，美國(guó)的機(jī)場(chǎng)客日流量連續(xù)三天達(dá)到100萬人次，但仍不及一年前的一半，那些把圣誕節(jié)作為提振原油需求的最后希望的人可能要失望了。

外媒石油分析師布雷特?吉布斯(Brett Gibbs)表示，美國(guó)航班仍比去年少63%左右。隨著疫苗的大量供應(yīng)，最早要到2021年下半年才能看到需求的實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇。美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)也顯示，國(guó)內(nèi)航空燃油需求升至4月份以來的最高水平，但仍只有去年同期的一半。

另外，航空燃油和原油之間的差價(jià)升至每桶8美元。雖然這是疫情以來的最高水平，但遠(yuǎn)低于一年前約21美元的利潤(rùn)，煉油商生產(chǎn)燃油的意愿仍然不高。

從全球市場(chǎng)來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也不均衡。雖然中國(guó)目前的國(guó)內(nèi)航班數(shù)量比一年前增加了10%，但世界其他地區(qū)的航班數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，拖累了航空燃料的需求。

而在歐洲，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的限制更為嚴(yán)格，于是歐洲的煉油商將更多的中間蒸餾油(包括柴油和航空燃油)運(yùn)到了美國(guó)。美國(guó)的柴油日進(jìn)口量連續(xù)兩周超過40萬桶，上一次出現(xiàn)這種情況還是在2019年2月。

數(shù)據(jù)公司Vortexa的貨運(yùn)分析師表示：

“最近歐洲貨流的增加似乎更多地是受供應(yīng)推動(dòng)，而非需求拉動(dòng)。隨著歐洲各地重新實(shí)施限制措施，第四季度的石油流量卻一直在增加，這就像是生產(chǎn)過剩、陷入困境的石油在尋找歸宿?！?/p>