美國頁巖油氣行業(yè)的收購、并購浪潮洶涌，一些實(shí)力較弱的參與者遭到淘汰，將一度支離破碎的行業(yè)轉(zhuǎn)化成寡頭格局。

第二季度完成的頁巖油氣收并購交易規(guī)模超過300億美元，分析師和銀行家預(yù)計(jì)，這個(gè)勢頭將繼續(xù)下去。投資者正在推動頁巖油氣生產(chǎn)商擴(kuò)大規(guī)模，希望在環(huán)保壓力不斷加大的情況下，規(guī)模更大的生產(chǎn)商能夠遏制原油供應(yīng)的瘋狂增長，以提供更好的回報(bào)并整頓該行業(yè)的運(yùn)營。

花旗集團(tuán)副董事長、資深能源銀行家斯蒂芬?特勞貝爾(Stephen Trauber)表示：

“我們在該行業(yè)有太多參與者，他們資本不足、規(guī)模太小，無法提高投資者所需的效率和回報(bào)，因此我們將會繼續(xù)看到整合的發(fā)生。如果你的市值低于100億美元，你將很難長期維持自己在市場中的地位，”

他補(bǔ)充道。 如今，只有少數(shù)頁巖專家躋身100億美元的行列，包括規(guī)模更大的生產(chǎn)商康菲石油(ConocoPhillips)、EOG Resources和先鋒自然資源(Pioneer Natural Resources)。在他們之下，是一個(gè)仍然嚴(yán)重分裂的企業(yè)格局，數(shù)十家規(guī)模較小的私營和上市生產(chǎn)商瓜分了美國最大的油田，分析師表示，這導(dǎo)致了長期的供應(yīng)過剩和高成本。

行業(yè)咨詢公司Enverus的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度330億美元的行業(yè)并購總額是自2019年第二季度以來最高的季度交易額，當(dāng)時(shí)西方石油公司(Occidental Petroleum)以550億美元收購了阿納達(dá)科石油公司(Anadarko)。過去12個(gè)月里，隨著該行業(yè)從一場因?yàn)橐咔閷?dǎo)致其財(cái)務(wù)嚴(yán)重受損的崩盤當(dāng)中復(fù)蘇，已經(jīng)有超過850億美元的并購交易完成。

Enverus首席并購分析師安德魯?迪特馬爾(Andrew Dittmar)表示，最近一波交易背后的所有“驅(qū)動因素”仍在，而且頁巖油生產(chǎn)商已優(yōu)先考慮整合，因?yàn)樵撔袠I(yè)希望吸引投資者重返該行業(yè)。

他補(bǔ)充稱，上市公司最近已將注意力轉(zhuǎn)向收購民營油企。今年4月，先鋒自然資源(Pioneer Natural Resources)斥資64億美元，收購了總部位于休斯頓的能源投資公司Quantum Energy Partners支持的doulepoint Energy，這是此類收購交易中規(guī)模最大的一筆。

Pioneer首席執(zhí)行官斯科特?謝菲爾德(Scott Sheffield)當(dāng)時(shí)表示，該交易使Pioneer成為德克薩斯州產(chǎn)量豐富的Permian油田的最大生產(chǎn)商，并帶來了“顯著的規(guī)模效益”。同時(shí)該公司計(jì)劃遏制DoublePoint公司的快速成長。

在2010年代初和中期頁巖行業(yè)的繁榮時(shí)期，民營油企為該行業(yè)帶來活力。但不久后，許多人發(fā)現(xiàn)“被套”了，尤其是在公開市場對該行業(yè)不利的情況下，這給股東帶來了巨額損失。

Enverus的Dittmar說：

“完成IPO格外困難。我們在過去的五年里就看到過一次。就連它們也艱難地走出了大門，所以股市不太歡迎新公司。”

分析師表示，美國原油價(jià)格最近升至每桶70美元左右，這對民營油企是一件好事。然而，如今許多以能源為重點(diǎn)的民營油企正將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向低碳技術(shù)，這與幾年前的頁巖氣狂熱類似。

花旗的特勞伯表示：

“民營油企正在做兩件事：要么彼此合并，變得更大，最終將所投賣給一家大型上市公司;要么直接賣給一家上市公司，如果他們現(xiàn)在質(zhì)量和規(guī)模能保證的話?！?/p>

監(jiān)管和投資者對于油氣生產(chǎn)商削減排放的要求日益增加，預(yù)計(jì)也將推動該行業(yè)的整合，因?yàn)楦蟮墓居懈嗟馁Y金能力投資于減少污染。達(dá)拉斯聯(lián)儲去年末的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，只有10%的中小企業(yè)有削減碳排放的計(jì)劃，而規(guī)模較大的競爭對手當(dāng)中有50%的企業(yè)有著減排計(jì)劃。

盡管環(huán)保壓力促使一些頁巖油企業(yè)合并，但分析師表示，預(yù)計(jì)美國超級巨頭?？松梨?ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)仍將持觀望態(tài)度。

一位能源銀行家表示，由于越來越多投資者關(guān)注氣候變化，這兩家公司今年早些時(shí)候都失去了很多股東投票，并面臨著加大對低碳技術(shù)投資的壓力?，F(xiàn)在做一筆大型頁巖油并購交易可能是錯(cuò)的。

盡管如此，仍有許多大型獨(dú)立公司想要建立長久的發(fā)展，變得更大。迪特馬爾說：

“我們正向著一個(gè)更加一體化的行業(yè)發(fā)展。而且這也只是時(shí)間問題。”