據(jù)外媒報道，自12月10日以來，一些原油期權(quán)的交易量已經(jīng)超過了2300萬桶，這表明有巨頭正在對沖油價下跌的風(fēng)險，以保護(hù)2022年的收入。

根據(jù)外媒對交易數(shù)據(jù)的分析，這段時間以來市場上交易了大量的均價期權(quán)看跌價差。這些交易能在油價崩盤時充當(dāng)保險，允許持有者同時買入價格較高的看跌期權(quán)和賣出價格較低的看跌期權(quán)。

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，這些交易的行權(quán)價差在5至6美元之間，較高的買入行權(quán)價在66至68美元/桶之間，較低的賣出行權(quán)價在61至63美元/桶之間?？偟膩碚f，這些價差期權(quán)將讓買家付出超過4000萬美元的溢價。

據(jù)悉，有人預(yù)測如此大量的期權(quán)交易可能與墨西哥國有石油公司(Petroleos Mexicanos，或Pemex)的年度對沖計劃有關(guān)。Pemex一般在每年的最后幾周進(jìn)行此類交易，但目前該公司還沒有回復(fù)置評請求。

Pemex是世界上負(fù)債最多的石油公司，對它來說，對沖十分重要，可以幫助它在市場動蕩的情況下獲得財務(wù)保護(hù)和穩(wěn)定。該公司的年度對沖規(guī)模不僅小于墨西哥財政部的年度對沖規(guī)模，并且與政府的對沖分開進(jìn)行。但兩者的目的都是一樣的，那就是鎖定明年石油生產(chǎn)的收入。

近年來，墨西哥政府每年花費(fèi)約10億美元購買石油對沖期權(quán)，這也是華爾街最大規(guī)模的石油交易，這些期權(quán)賦予墨西哥以預(yù)定價格出售其石油的權(quán)利。它們相當(dāng)于保險單：可以從較高的油價中獲利，但也享有最低下限的保障。因此，如果石油價格保持疲軟或進(jìn)一步下跌，墨西哥仍能鎖定較高的價格。石油對沖操作也給Pemex帶來了豐厚的回報。

在過去20年的每一次油價低迷時期，對沖都為墨西哥提供了保護(hù)，例如：

在2009年全球金融危機(jī)期間油價暴跌時，墨西哥賺了51億美元;

在2014年沙特發(fā)動價格戰(zhàn)導(dǎo)致油價暴跌后，墨西哥在2015年賺了64億美元，在2016 年又賺了27億美元。

最后，需提醒投資者的是，墨西哥的石油對沖操作常常擾亂油市，比如2016年6-7月份時，2017年12月交割的原油期貨價格曾出現(xiàn)大幅下跌，此后墨西哥官員透露，該國在6月中旬對原油市場進(jìn)行了對沖操作，從而導(dǎo)致市場劇烈波動。