OPEC+于2020年4月達成的產(chǎn)量協(xié)議將比最初計劃的2022年8月提前一個月結(jié)束。然而，這個石油生產(chǎn)集團已經(jīng)面臨下一個困境——自從該聯(lián)盟的主要成員俄羅斯今年2月入侵烏克蘭，導致油價突破每桶100美元以來，它就一直面臨這個困境。

戰(zhàn)爭溢價，以及西方對俄羅斯石油的制裁和禁令，使得油價居高不下，導致包括美國在內(nèi)的發(fā)達經(jīng)濟體的通脹飆升至40年來的最高水平，食品價格飆升和供應鏈瓶頸重現(xiàn)也推動了通脹。

油價在每桶110-120美元之間對消費者來說是一個巨大的痛苦，包括美國總統(tǒng)拜登在內(nèi)的每一位政策制定者，或G7等國家都呼吁OPEC+增產(chǎn)。

OPEC+面臨的新困境是，是否要屈服于日益增長的壓力，增加供應，從而犧牲世界僅有的寶貴閑置產(chǎn)能?；蛘撸摷瘓F可以堅持自己的立場，保持閑置產(chǎn)能不變，讓經(jīng)濟放緩或衰退從需求端解決油價飆升的問題。

在本周OPEC+會議召開的幾個月前，分析師們最關(guān)心的就是這種兩難局面。OPEC+會議預計將按照6月初會議的決定，批準8月增產(chǎn)64.8萬桶。當時，OPEC+決定加速其月度石油產(chǎn)量增長，并將9月份的計劃增量平均分配在7月和8月，兩個月分別增加64.8萬桶/天。

因此，從2020年5月開始的970萬桶/天的減產(chǎn)將在8月結(jié)束，比兩年前的計劃提前了一個月。OPEC+協(xié)議從2020年開始的最后階段引起的關(guān)注少于對一個大問題的關(guān)注：下一個問題是什么?

主要消費國正在推動OPEC+提供更多的供應。即使是拜登總統(tǒng)，在中期選舉前迫切希望看到美國司機們放松放松，他對沙特的態(tài)度也發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎，預計下個月將訪問沙特，他在競選活動中曾表示，在他的總統(tǒng)任期內(nèi)，沙特將被視為一個“賤民”國家。但是，美國汽油價格每加侖5美元，以及俄羅斯部分供應的減少讓拜登總統(tǒng)重新考慮，并將會見沙特王儲。

對于沙特來說，它幾乎沒有多余的石油。沙特8月份的產(chǎn)量目標將接近1100萬桶/天，這是一個很少達到的水平，而且不會持續(xù)一段時間。根據(jù)OPEC的信息，沙特在2020年4月的產(chǎn)量創(chuàng)紀錄，為1155萬桶/天。但這是一個一次性事件，沙特和俄羅斯在2020年3月和4月進行了短暫的市場份額爭奪戰(zhàn)，最后在全球疫情封鎖和消費崩潰中達成了創(chuàng)紀錄的減產(chǎn)協(xié)議。

因此，不確定沙特是否有能力持續(xù)生產(chǎn)1100萬桶/天或更多，沙特是否能迅速達到其宣稱的1220萬桶/天的產(chǎn)能就更不確定了。從來沒有人看到沙特一個月的平均日產(chǎn)量超過1150萬桶。

分析人士認為，沙特和阿聯(lián)合酋是僅有的有閑置產(chǎn)能的產(chǎn)油國。事實上，沒有人真正知道。本周早些時候，法國總統(tǒng)馬克龍告訴拜登總統(tǒng)，阿聯(lián)酋和沙特的石油產(chǎn)量已經(jīng)接近極限。

尼日利亞是近幾個月來在努力達到目標產(chǎn)量方面最困難的OPEC成員國之一，尼日利亞也表示，閑置產(chǎn)能很低。

外媒援引尼日利亞石油部長Timipre Sylva上周的話說：“一些人認為油價有點偏高，并預計我們會增加一點產(chǎn)量，但目前確實沒有什么額外產(chǎn)能?！?/p>

OPEC+的低閑置產(chǎn)能水平表明，該組織，或者至少是沙特和阿聯(lián)酋，可能不愿意提高產(chǎn)量，即使他們有能力這么做。由于更高的生產(chǎn)水平在很長一段時間內(nèi)都沒有得到檢驗，閑置產(chǎn)能將消失，世界就是利比亞的封鎖，或墨西哥灣的一場大颶風，而不是油價的另一次大幅上漲。

布倫特原油日線圖

北京時間6月30日11：10 布倫特原油連續(xù) 報 116.17美元/桶