周四(6月29日)紐約時(shí)段盤中，北京時(shí)間23:00，美國(guó)EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日當(dāng)周美國(guó)除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存意外超預(yù)期，精煉油庫(kù)存低于預(yù)期，汽油庫(kù)存低于預(yù)期。EIA數(shù)據(jù)公布后美國(guó)原油價(jià)格短線基本持穩(wěn)于日高。

EIA原油庫(kù)存增幅大超預(yù)期

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至7月1日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存變動(dòng)實(shí)際公布增加823.5萬(wàn)桶，預(yù)期減少155萬(wàn)桶，前值減少276.2萬(wàn)桶。

此外，美國(guó)截至7月1日當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存實(shí)際公布減少249.7萬(wàn)桶，預(yù)期減少105萬(wàn)桶，前值增加264.5萬(wàn)桶;美國(guó)截至7月1日當(dāng)周EIA精煉油庫(kù)存實(shí)際公布減少126.6萬(wàn)桶，預(yù)期增加100萬(wàn)桶，前值增加255.9萬(wàn)桶。

EIA報(bào)告顯示，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1210.0萬(wàn)桶/日不變。美國(guó)上周原油出口減少76.8萬(wàn)桶/日至261.2萬(wàn)桶/日。美國(guó)原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2001.7萬(wàn)桶/日，較去年同期減少4.42%。

EIA報(bào)告顯示，除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油上周進(jìn)口683.9萬(wàn)桶/日，較前一周增加84.1萬(wàn)桶/日。除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存增加823.4萬(wàn)桶至4.24億桶，增幅1.98%。

EIA報(bào)告顯示，美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存為1985年12月6日當(dāng)周以來(lái)最低。美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA精煉油庫(kù)存降幅錄得2022年4月29日當(dāng)周以來(lái)最大。美國(guó)至7月1日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存為2022年5月6日當(dāng)周以來(lái)最高。上周，美國(guó)石油產(chǎn)品出口總額創(chuàng)歷史新高。

EIA報(bào)告顯示，美國(guó)上周戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)庫(kù)存減少584.0萬(wàn)桶至4.92億桶，降幅1.17%。美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA汽油產(chǎn)量 84.9萬(wàn)桶/日，前值14.3萬(wàn)桶/日。美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存 -584萬(wàn)桶，前值-695萬(wàn)桶。美國(guó)至7月1日當(dāng)周EIA精煉廠設(shè)備利用率 94.5%，預(yù)期95.1%，前值95%。美國(guó)進(jìn)口沙特原油下降43%。

美國(guó)原油價(jià)格5分鐘圖顯示

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩打擊石油消費(fèi)前景

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期放緩打擊石油消費(fèi)前景。當(dāng)前，全球石油消費(fèi)仍處在疫情后的恢復(fù)階段，尤其受制于疫情，全球航空煤油消費(fèi)較疫情前的水平仍有較大差距。與此同時(shí)，由于俄烏沖突帶來(lái)的一系列制裁以及金融環(huán)境收緊，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨顯著壓力，因此，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期石油消費(fèi)也將受到一定打擊。

近期，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了今年全球石油消費(fèi)預(yù)期，EIA、IEA、OPEC認(rèn)為，2022年全球石油消費(fèi)增幅分別為228萬(wàn)桶/日、337萬(wàn)桶/日、180萬(wàn)桶/日，較年初的預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)。除此之外，高油價(jià)也會(huì)在一定程度上抑制石油消費(fèi)，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)油價(jià)處于100美元/桶以上時(shí)，石油消費(fèi)與油價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。今年3月份以來(lái)，油價(jià)大部分時(shí)間處在100美元/桶以上，對(duì)石油消費(fèi)形成一定制約。

全球旅行限制放松促進(jìn)航空煤油消費(fèi)恢復(fù)。由于全球多國(guó)放松旅行限制，近幾個(gè)月歐美航空業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭日益明顯，今年4—5月份出現(xiàn)了一波國(guó)際旅行預(yù)訂潮。當(dāng)前歐美國(guó)際航班運(yùn)力明顯快于亞洲等地。

美國(guó)成品油裂解價(jià)差高企，煉廠開工高位。俄烏沖突后，由于俄羅斯成品油供給下降以及季節(jié)性需求預(yù)期增長(zhǎng)，令美國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)汽、柴油供給緊缺，汽、柴油裂解價(jià)差大幅走強(qiáng)，并推升煉廠生產(chǎn)積極性。從終端消費(fèi)來(lái)看，美國(guó)進(jìn)入夏季消費(fèi)旺季，汽油消費(fèi)將季節(jié)性增長(zhǎng)，而由于當(dāng)前美國(guó)汽油庫(kù)存持續(xù)走低，消費(fèi)旺季的到來(lái)將加劇市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的格局。

但是，當(dāng)前高油價(jià)一定程度上抑制了終端石油需求，由于美國(guó)汽油價(jià)格已升至歷史最高水平，居民消費(fèi)受到一定影響，5—6月份美國(guó)汽油及柴油交付量同比均出現(xiàn)下滑，這意味著高油價(jià)令美國(guó)消費(fèi)旺季需求打了折扣。從近兩周的高頻數(shù)據(jù)分析，美國(guó)原油端維持去庫(kù)，但成品油端出現(xiàn)累庫(kù)跡象，下半年隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的逐步深入，實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本將逐步上升，石油消費(fèi)預(yù)計(jì)受到打壓。

此外，上半年國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，也令石油消費(fèi)受到?jīng)_擊，進(jìn)而打擊了煉廠開工積極性。從煉廠需求來(lái)看，上半年受需求下降以及利潤(rùn)走低影響，3月下旬以后國(guó)內(nèi)主營(yíng)及地方煉廠開工負(fù)荷均持續(xù)下滑，但5月中旬開始，地方煉廠開工負(fù)荷有所回升，6月份以后主營(yíng)煉廠開工也有所反彈，但仍遠(yuǎn)低于年初水平。當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情整體好轉(zhuǎn)，在防控措施逐步放松的情況下，終端石油消費(fèi)也會(huì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)下半年煉廠開工水平將進(jìn)一步提升，尤其是主營(yíng)煉廠開工率有較大增長(zhǎng)空間，進(jìn)而帶動(dòng)原油加工需求恢復(fù)。

6月全球制造業(yè)PMI下降，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定性趨弱

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)6日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.3%，較上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新低，顯示全球制造業(yè)增速有所放緩，而且放緩速度較快。

二季度，全球制造業(yè)PMI均值為53%，較一季度下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。分區(qū)域看，6月，歐洲制造業(yè)PMI為52.4%，較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降，創(chuàng)出年內(nèi)新低。德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等國(guó)家制造業(yè)PMI較上月均有較為明顯下降。表明歐洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)連續(xù)放緩走勢(shì)，且放緩速度有所加快。

6月份，美洲制造業(yè)PMI為53.2%，較上月下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。6月份，非洲制造業(yè)PMI為50%，較上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升走勢(shì)，表明非洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，且下行壓力加大。6月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升。

世界銀行最新報(bào)告認(rèn)為，由于俄烏沖突加劇新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.9%，且伴隨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。世行行長(zhǎng)馬爾帕斯認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)再次處于危險(xiǎn)之中，對(duì)許多國(guó)家來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退將“難以避免”。

分析稱，綜合指數(shù)變化，表明全球制造業(yè)增速有所放緩，而且放緩速度較快。歐美地區(qū)制造業(yè)增速出現(xiàn)較大幅度放緩是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定性趨弱的主要因素。疫情及地緣政治對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響依然存在，產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性仍不牢固。持續(xù)攀升的通脹壓力，迫使許多國(guó)家加快加息的速度，全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境正在轉(zhuǎn)變。繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)際合作，推進(jìn)多邊合作仍是全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的必由之路。

挪威近海油氣田工人罷工，但罷工事件很快平息

據(jù)報(bào)道，挪威近海油氣田工人周二開始罷工，這將導(dǎo)致石油和天然氣產(chǎn)量減少。報(bào)道稱，工人們要求提高工資以抵消飆升的通脹。在俄羅斯削減出口后，歐洲的天然氣供應(yīng)尤其緊張，這次罷工恰逢石油和天然氣價(jià)格高企之際。

挪威政府說(shuō)，它正“密切”關(guān)注著這場(chǎng)沖突。如有特殊情況，它可能進(jìn)行干預(yù)以制止罷工。挪威國(guó)家石油公司已表示，周二，罷工將使石油和天然氣產(chǎn)量每天減少8.9萬(wàn)桶油當(dāng)量。挪威石油和天然氣協(xié)會(huì)(NOG)周日表示，到周三，這次罷工將使該國(guó)每天的天然氣產(chǎn)量減少29.2萬(wàn)桶油當(dāng)量，即產(chǎn)量減少13%。

不過(guò)，由于挪威政府的干預(yù)，油氣工人的罷工事件得以平息。據(jù)了解，罷工一開始對(duì)天然氣供應(yīng)影響并不大，但如果罷工升級(jí)，挪威天然氣出口量可能會(huì)在周三減少13%。此外，俄羅斯在最近幾周下調(diào)了北溪1號(hào)管道的天然氣流量后，在本周二，恢復(fù)到之前的水平。

據(jù)了解，這條管道將于7月11日至21日進(jìn)行定期的年度維護(hù)，屆時(shí)流量會(huì)降至零，但人們擔(dān)心之后恢復(fù)流量的速度;高盛分析師本周表示，預(yù)計(jì)流量之后會(huì)很難全面恢復(fù)。德國(guó)政府表示，天然氣短缺可能引發(fā)“雷曼兄弟”式破產(chǎn)，因?yàn)樵搰?guó)的企業(yè)和消費(fèi)者面臨能源耗盡的困境

OPEC+增產(chǎn)能力存疑，或無(wú)力遏制油價(jià)長(zhǎng)期升勢(shì)

OPEC+已經(jīng)同意在今年夏天加速其計(jì)劃中的增產(chǎn)計(jì)劃，不過(guò)投資限制和政治不穩(wěn)，意味著大多數(shù)成員國(guó)無(wú)法提供額外供應(yīng)。分析人士現(xiàn)在甚至對(duì)OPEC+的兩個(gè)主要石油出口國(guó)沙特和阿聯(lián)酋，究竟能額外部署多少產(chǎn)能表示懷疑。

上周，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍?jiān)谄邍?guó)集團(tuán)峰會(huì)上對(duì)美國(guó)總統(tǒng)表示，阿聯(lián)酋總統(tǒng)穆罕默德·本·扎耶德透露阿聯(lián)酋的石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到“最大”，而沙特只能“再增產(chǎn)一點(diǎn)點(diǎn)”。雖然阿聯(lián)酋迅速澄清，“最大”產(chǎn)量?jī)H指其OPEC+配額，但市場(chǎng)對(duì)這兩個(gè)出口國(guó)增產(chǎn)能力的質(zhì)疑仍然存在。

沙特官方數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)的原油日產(chǎn)量可達(dá)1200萬(wàn)桶，比目前的水平高出約150萬(wàn)桶。但媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，沙特此前最高的月度產(chǎn)量水平也不過(guò)是2020年4月創(chuàng)下的1160萬(wàn)桶/天。

最新公布的一些數(shù)據(jù)表明， OPEC+對(duì)于幫助遏制油價(jià)也幾乎無(wú)能為力。調(diào)查顯示，6月份OPEC日產(chǎn)量下降了12萬(wàn)桶，是連續(xù)第二個(gè)月減少。另?yè)?jù)媒體上周報(bào)道，過(guò)去兩年，OPEC+產(chǎn)油國(guó)向全球市場(chǎng)供應(yīng)的石油比其承諾的水平低逾5億桶。

6月，不屬于OPEC+協(xié)議的利比亞產(chǎn)量下降幅度最大，其次是尼日利亞，據(jù)估計(jì)該國(guó)上個(gè)月的產(chǎn)量下降了80,000至100,000桶/日。根據(jù)調(diào)查，歐佩克第二大產(chǎn)油國(guó)伊拉克的產(chǎn)量和出口也下降。分析認(rèn)為，這項(xiàng)調(diào)查和其他航運(yùn)數(shù)據(jù)表明，歐佩克在其集體生產(chǎn)目標(biāo)方面繼續(xù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)供應(yīng)遠(yuǎn)低于歐佩克+集團(tuán)聲稱的每月名義增幅。

5月，由于西方對(duì)俄羅斯的制裁以及其他幾個(gè)無(wú)法達(dá)到配額的生產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)能限制，估計(jì)OPEC+將落后其總體產(chǎn)量目標(biāo)269.5萬(wàn)桶/日。本周早些時(shí)候，歐佩克+確認(rèn)8月份將產(chǎn)量提高648,000桶/日，這將有效地取消2020年5月為應(yīng)對(duì)需求暴跌而開始的所有減產(chǎn)。

雖然油價(jià)短期回落，但多數(shù)機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為未來(lái)油價(jià)將保持高位運(yùn)行

伴隨著地緣政治局勢(shì)的持續(xù)緊張以及通脹形勢(shì)日益嚴(yán)峻，國(guó)際油價(jià)一直處于高位運(yùn)行。但近一段時(shí)間以來(lái)，油價(jià)頻繁跳水。多因素致油價(jià)下跌。近期油價(jià)下跌有多方面原因：一方面，全球央行緊縮，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇，原油需求前景減弱，給油價(jià)施加下行壓力。

由于消費(fèi)者飽受油價(jià)暴漲之苦，美國(guó)迫切希望油價(jià)降溫。為此美國(guó)已多次釋放戰(zhàn)略原油增加邊際供應(yīng)，抑制油價(jià)上漲。由于疫情反復(fù)以及通脹加劇擾亂原油需求，如今美國(guó)汽油需求已現(xiàn)疲軟跡象，市場(chǎng)前景難言樂觀，導(dǎo)致油價(jià)下行。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，中長(zhǎng)期而言，國(guó)際原油依然呈現(xiàn)供應(yīng)彈性缺乏的狀態(tài)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)油價(jià)仍將保持高位運(yùn)行。

首先，盡管歐佩克+宣布增產(chǎn)，但因其主要成員沙特與阿聯(lián)酋產(chǎn)能已接近極限，多方對(duì)其增產(chǎn)能力持懷疑態(tài)度。

其次，當(dāng)前美國(guó)頁(yè)巖油出現(xiàn)供應(yīng)鏈瓶頸，限制美國(guó)原油投產(chǎn)能力，各油品供應(yīng)端邊際增量有限或推動(dòng)各類油品價(jià)格超預(yù)期上漲。

再次，當(dāng)前地緣局勢(shì)下，俄羅斯石油不確定性加劇。目前，七國(guó)集團(tuán)已同意對(duì)俄羅斯石油和天然氣進(jìn)口設(shè)置價(jià)格上限，正在研究敲定一個(gè)復(fù)雜的機(jī)制來(lái)限制俄羅斯石油的價(jià)格，所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)或?qū)⑦M(jìn)一步推高油價(jià)。

分析預(yù)計(jì)，西方國(guó)家針對(duì)俄羅斯油氣設(shè)置價(jià)格上限以及部分產(chǎn)油國(guó)動(dòng)蕩的政局，或引發(fā)原油供應(yīng)的擔(dān)憂，從而令油價(jià)保持高位震蕩。

摩根大通觀點(diǎn)認(rèn)為，俄羅斯有能力在不過(guò)度損害經(jīng)濟(jì)的情況下將每日原油產(chǎn)量削減500萬(wàn)桶。然而，對(duì)于世界其他大部分地區(qū)來(lái)說(shuō)，其結(jié)果可能是災(zāi)難性的：如果美國(guó)和歐洲的制裁促使俄羅斯實(shí)施報(bào)復(fù)性減產(chǎn)，全球油價(jià)可能會(huì)達(dá)到每桶380美元。

花旗預(yù)計(jì)到2022年WTI原油的平均價(jià)格將為95美元/桶，到2023年將為72美元/桶。預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格在2022年第三季度為99美元/桶，第四季度為85美元/桶，2022年平均為98美元/桶，2023年平均為75美元/桶。