盡管預(yù)期今年晚些時候石油市場將趨緊，但對沖基金經(jīng)理和動量交易員繼續(xù)看空原油，并繼續(xù)拋售看漲押注。

十多年以來，投資組合經(jīng)理目前最看空原油期貨和期權(quán)，這是因為經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂和美國債務(wù)上限談判陷入僵局，二者蓋過了基本面。這些基本面因素現(xiàn)在對油價更加有利，此前OPEC+最近一次宣布減產(chǎn)，有人預(yù)測石油市場將在今年年底前出現(xiàn)不斷擴大的短缺。

不過，近期的經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂和日益加劇的衰退擔(dān)憂，再加上債務(wù)上限事件，決定了基金經(jīng)理在截至5月16日的最新報告周中的倉位，其根本沒有反映出市場趨緊的預(yù)期。

根據(jù)市場估計，在最重要的石油期貨和期權(quán)合約中，對沖基金的頭寸顯示出自2011年以來最看空石油的情緒。

原油期貨和期權(quán)的拋售始于4月中旬，當(dāng)時OPEC+推動的油價上漲讓位于重燃的宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。

交易員預(yù)計經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，而美國銀行業(yè)動蕩、提高債務(wù)上限協(xié)議的最后期限即將到來，以及亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的零散跡象也打壓了市場人氣。

此外，由于利率上升和消費者的商品需求下降，貨運和工業(yè)活動放緩，今年美國柴油需求和價格走弱。油價連續(xù)四周下跌，創(chuàng)下自2021年11月以來最長的周度連跌后，上周首次錄得周度上漲。但基金經(jīng)理們繼續(xù)拋售原油合約。

荷蘭國際集團(tuán)策略師Warren Patterson和Ewa Manthey周一表示：“ICE布油上周上漲1.9%，交易價格超過75美元/桶。盡管如此，投機者仍然對市場持負(fù)面態(tài)度，在上一個報告周ICE布油的凈投機多頭減少了6020手，截止上周二至106722手。這是投機者今年持有的最小頭寸。深入研究數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)，這是由多頭平倉推動的，而空頭總頭寸相當(dāng)可觀，達(dá)到94880手。”

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在評論交易員承諾報告時表示，在截至5月16日的一周內(nèi)，原油拋售延續(xù)至第四周，WTI原油和布油的凈多頭頭寸(看漲與看跌押注之間的差額)再減17600手，至26.7萬手左右。

凈多頭目前接近3月中旬銀行業(yè)危機爆發(fā)后的低點，就在OPEC+出人意料地宣布進(jìn)一步減產(chǎn)之前。

Hansen表示，ICE汽油凈空頭頭寸減少，是由于煉油廠利潤率有所改善，而交付至紐約港的ULSD基準(zhǔn)柴油期貨在前幾周陷入凈空頭頭寸后，又恢復(fù)至凈多頭。

基金經(jīng)理的悲觀情緒與投資銀行和預(yù)測人士的預(yù)期形成鮮明對比，后者認(rèn)為，隨著時間的推移，市場將變得越來越緊張。

美國銀行預(yù)計，今年下半年油價將回升至每桶80美元以上，并可能繼續(xù)向每桶90美元上漲，原因是供應(yīng)短缺加劇。

在最新的月度調(diào)查中，分析師還預(yù)計，受中國需求和OPEC+最新減產(chǎn)后市場收緊的推動，年底前油價將升至每桶90美元。

國際能源署(IEA)上周表示，過去幾周油價下跌與今年晚些時候預(yù)期中的市場趨緊形成對比，屆時需求將超過供應(yīng)近200萬桶/天。

盡管有這些預(yù)測，但對沖基金經(jīng)理們關(guān)注的是油價的近期驅(qū)動因素，所有這些都是看跌的——經(jīng)濟(jì)衰退、債務(wù)上限和亞洲零散的復(fù)蘇。

OANDA高級市場分析師Ed Moya上周五表示：“亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉步維艱，這是油價反彈的克星?！?/p>

布倫特原油連續(xù)日線圖

北京時間5月23日15：52，布倫特原油連續(xù) 報 75.81 美元/桶