自7月中旬以來，美國商業(yè)原油庫存已經(jīng)減少3400萬桶，讓人感覺市場正在收緊，并推動現(xiàn)貨價格和日歷價差回升。

根據(jù)美國能源署(EIA)本周公布的數(shù)據(jù)，商業(yè)原油庫存在最近六周中有五周下降。

商業(yè)原油占同期總庫存減少的全部，自7月14日以來減少了1900萬桶，產(chǎn)量增加了1200萬桶，戰(zhàn)略庫存增加了300萬桶。

7月14日，其庫存較過去10年季節(jié)平均值高出2200萬桶，但是截至8月25日，這一數(shù)字已經(jīng)收窄至100萬桶。

最近的減少扭轉(zhuǎn)了自4月底以來庫存不斷增加的趨勢。

受此影響，自7月14日以來，近月美國原油期貨價格上漲了近7美元/桶，漲幅達到9%，較6月27日的近期低點上漲了近15美元，漲幅為22%。

另外，對沖基金在8月22日將美國原油期貨和期權(quán)頭寸從6月27日的4600萬桶增加到1.34億桶。

沙特使出意想不到的一招!庫欣原油庫存下降

庫存的減少主要是消耗了俄克拉荷馬州庫欣附近油庫的庫存。庫欣是紐約商品交易所美國原油期貨合約的交割點。

自7月14日以來，庫欣原油庫存在最近六周中有五周下降，累計減少900萬桶，降幅達到24%。

由于庫存水平較低，8月25日美國原油期貨三個月日歷價差收窄至每桶1.14美元的現(xiàn)貨溢價，高于6月底的小幅期貨溢價。

在美國原油庫存下降的同時，沙特和俄羅斯在7月和8月累計進一步減產(chǎn)約7500萬桶。沙特還將面向美國買家的官方銷售價格提高到遠高于亞洲煉油商的價格來引導其原油出口遠離美國。

美國原油和其他石油庫存是全球石油市場上最引人注目的部分，因為它們每周報告的延遲最小，而其他國家每月報告則要滯后得多。

交易員和投資者通常將美國庫存的變化視為全球生產(chǎn)消費平衡變化的一個指標。

美國原油庫存持續(xù)減少通常被解讀為全球市場出現(xiàn)短缺的跡象，導致現(xiàn)貨價格和價差上升。

出于同樣的原因，任何想要推動油價和價差快速上升的石油生產(chǎn)商、交易商或投資者，可能會把重點放在減少美國的庫存上，而不是減少歐洲和亞洲不那么明顯的庫存。

美國原油凈進口量低迷

盡管庫存減少，但美國原油凈進口依然低迷，因為出口繼續(xù)以相對較快的速度增長，而進口保持在低位。

根據(jù)8月份每周初步數(shù)據(jù)的平均值，8月份原油凈進口量平均僅為290萬桶/日。

凈進口量較2022年同月的270萬桶/日略有增加，但低于2021年的320萬桶/日和2019年的420萬桶/日。

美國SPR的轉(zhuǎn)變加大了油價上行壓力

美國能源部在2023年前六個月從戰(zhàn)略石油儲備(SPR)中釋放了近2600萬桶原油，自2022年初以來共釋放了2.47億桶原油。

原油的釋放增加了交易員和煉油商可獲得的原油數(shù)量，從而加大了現(xiàn)貨價格和日歷價差的下行壓力。

這抵消了俄烏以及美國和歐盟制裁俄羅斯所造成的石油短缺和價格上漲壓力。

但從SPR釋放原油基本上在6月底前完成，此后美國能源部開始轉(zhuǎn)向增加SPR，目前增加近300萬桶，這是其在油價相對較低時逐步補充儲備計劃的一部分。

高級能源分析師John Kemp表示，從戰(zhàn)略庫存釋放到庫存累積的轉(zhuǎn)變，進一步收緊了商業(yè)市場上的原油供應(yīng)，加大了價格和價差的上行壓力。