隨著原油期貨價(jià)格躥升，交易員和分析師們?cè)絹?lái)越多地談?wù)撛蛢r(jià)格何時(shí)(而非是否)會(huì)回到每桶100美元的水平。

在全球范圍內(nèi)，現(xiàn)貨原油的溢價(jià)正在飆升。來(lái)自中東、阿塞拜疆甚至俄羅斯的供應(yīng)量都在溢價(jià)，因?yàn)闊捰蛷S正努力在季節(jié)性需求增加之前生產(chǎn)出足夠的柴油。

看漲的分析師認(rèn)為，即使現(xiàn)在原油價(jià)格已經(jīng)達(dá)到90美元/桶左右，許多基金對(duì)原油的投資仍然不足，這就為未來(lái)價(jià)格的進(jìn)一步上漲創(chuàng)造了可能。雪佛龍公司(Chevron)的首席執(zhí)行官M(fèi)ike Wirth在接受采訪時(shí)表示，他認(rèn)為油價(jià)將達(dá)到100美元/桶。

基準(zhǔn)布倫特原油自3月份跌至谷底以來(lái)，已經(jīng)上漲了30%以上。在消費(fèi)量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平的同時(shí)，沙特和俄羅斯的減產(chǎn)使供應(yīng)持續(xù)緊張。這正在蠶食庫(kù)存，迫使煉油廠搶購(gòu)原油，以生產(chǎn)足夠的合適類(lèi)型的燃料。

咨詢公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen說(shuō)：“現(xiàn)在的基本面非常非常強(qiáng)勁。這是一個(gè)短期問(wèn)題。我并不是說(shuō)它的平均價(jià)格會(huì)超過(guò)100美元/桶，但它能在一段時(shí)間內(nèi)漲到100美元嗎?絕對(duì)可以”。

現(xiàn)貨市場(chǎng)引領(lǐng)了這股力量。最明顯的例子之一是阿塞拜疆的旗艦產(chǎn)品阿澤里輕質(zhì)原油(Azeri Light)上周五的交易價(jià)格接近100美元/桶，因?yàn)閷⒃娃D(zhuǎn)化為柴油的利潤(rùn)豐厚，這意味著加工商正在為生產(chǎn)大量燃料的等級(jí)原油支付豐厚的溢價(jià)。

交易商說(shuō)，同樣的利潤(rùn)率也使一度受到指責(zé)的俄羅斯原油在亞洲的交易價(jià)格再次高于限價(jià)。在俄烏沖突發(fā)生之后的大部分時(shí)間里，俄羅斯原油都處于折價(jià)狀態(tài)。

原油期貨曲線的形狀也顯示出這種優(yōu)勢(shì)。本周一，近月布倫特期貨合約與次月合約的溢價(jià)超過(guò)1美元/桶，是自去年11月份以來(lái)最大的一次。這種結(jié)構(gòu)被稱(chēng)為現(xiàn)貨溢價(jià)(backwardation)，表明供應(yīng)稀缺。

正是在這種背景下，即使是市場(chǎng)上一些最看跌的分析師也開(kāi)始承認(rèn)，100美元/桶看起來(lái)更有可能了，特別是考慮到利比亞和尼日利亞等產(chǎn)油國(guó)長(zhǎng)期存在的政治風(fēng)險(xiǎn)。

包括Ed Morse在內(nèi)的花旗分析師表示，地緣政治加上技術(shù)交易，“可能會(huì)在短期內(nèi)推動(dòng)油價(jià)突破100美元/桶”，然而，“我們?nèi)匀徽J(rèn)為油價(jià)會(huì)后勁不足”。

花旗銀行認(rèn)為，這種下降的部分原因是歐佩克+聯(lián)盟以外的供應(yīng)增長(zhǎng)。花旗銀行列舉了包括美國(guó)、圭亞那和巴西在內(nèi)的一些國(guó)家，它們都有可能在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)為市場(chǎng)增加供應(yīng)量，從而打破目前的供應(yīng)緊張局面。

不過(guò)，目前生產(chǎn)國(guó)的收入正在激增。上周五，阿聯(lián)酋的穆?tīng)柊嘣蛣?chuàng)下自二月份以來(lái)的最高價(jià)，周一進(jìn)一步上漲。從卡塔爾到西非的原油價(jià)格也在飆升，沙特的旗艦級(jí)原油接近100美元/桶。

投資者正將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向需求和對(duì)消費(fèi)國(guó)的影響。印度央行周一表示，原油價(jià)格超過(guò)90美元/桶將對(duì)全球金融穩(wěn)定構(gòu)成了新的風(fēng)險(xiǎn)。雖然布倫特油價(jià)今年尚未達(dá)到三位數(shù)，但汽油和柴油等精煉燃料的交易價(jià)格幾個(gè)月來(lái)一直高于這一水平。

北歐斯安銀行(SEB AB)首席商品分析師Bjarne Schieldrop說(shuō)：“我們極有可能看到布倫特原油價(jià)格升至100美元/桶以上。但是，如果布倫特原油上漲到110-120美元/桶，需求可能會(huì)受到更大傷害，這樣的價(jià)格水平看起來(lái)過(guò)高了”。