幾個(gè)月來，分析師們一直在談?wù)撚蛢r(jià)將達(dá)到三位數(shù)，但無論發(fā)生什么，基準(zhǔn)油價(jià)一直頑固地拒絕突破100美元。

其中一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)打壓油價(jià)，使其無法突破100美元。其二，石油運(yùn)輸成本飆升，惡化了需求。

本月早些時(shí)候有報(bào)道，自哈馬斯襲擊以色列以來，16條全球海運(yùn)航線的運(yùn)費(fèi)上漲了50%。此數(shù)據(jù)來自波羅的海交易所，涉及10月9日至10月15日這段時(shí)間。

與航運(yùn)相關(guān)的ETF經(jīng)理，Breakwave Advisors的管理合伙人John Kartsonas表示：“從歷史上看，航運(yùn)業(yè)一直受益于地緣政治動(dòng)蕩?！薄爱?dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或沖突開始時(shí)，貿(mào)易商首先想到的是確保能源供應(yīng)?！?/p>

本周，有類似的數(shù)據(jù)被報(bào)道，這次是來自倫敦石油交易所(LSEG)，該報(bào)道還指出，現(xiàn)貨石油市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，表明它們即將蔓延到期貨市場(chǎng)，推低基準(zhǔn)價(jià)格。

FGE的分析師James Davis說：“在全球范圍內(nèi)，需求從現(xiàn)在開始橫盤，我們將看到非OPEC國(guó)家的原油供應(yīng)增加。明年1月，市場(chǎng)可能會(huì)開始看得更遠(yuǎn)一些?！?/p>

這幾乎是肯定的，因?yàn)槲覀兛隙ú粫?huì)看到OPEC的更多供應(yīng)。沙特和俄羅斯已經(jīng)表示，只要有必要達(dá)到他們想要的價(jià)格，他們準(zhǔn)備延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議。由于運(yùn)費(fèi)問題，其他一些OPEC成員國(guó)的裝載量在減少。

貿(mào)易商表示，由于運(yùn)費(fèi)的變化，尼日利亞和安哥拉的原油裝載量最近有所放緩。其結(jié)果是，現(xiàn)貨油價(jià)相對(duì)于基準(zhǔn)價(jià)格的溢價(jià)已經(jīng)下降了每桶1至2美元。

還有煉油利潤(rùn)率下降的問題。幾個(gè)月來，由于需求強(qiáng)勁和原油價(jià)格不太高，煉油廠的利潤(rùn)率很高?，F(xiàn)在，隨著美國(guó)駕駛季節(jié)接近尾聲，情況開始發(fā)生變化，這意味著汽油需求下降，原油與成品油的價(jià)差也有所收窄。

上周有報(bào)道稱，自第四季度初以來，新加坡的煉油毛利率大降50%，在10月15日達(dá)到每桶4.80美元，而今年第二季度的平均利潤(rùn)率為每桶9.60美元。

所有這些跡象都表明，由于實(shí)物貿(mào)易疲軟，價(jià)格可能會(huì)下跌。事實(shí)上，在以色列和加沙爆發(fā)暴力沖突之后，基準(zhǔn)價(jià)格在最初的飆升之后已經(jīng)有所下降，因?yàn)樵谕饨慌χH人們?cè)絹碓狡诖杆俳鉀Q沖突，在沖突蔓延之前結(jié)束沖突。

但重要的是實(shí)物市場(chǎng)，那里的信號(hào)似乎更為強(qiáng)烈。據(jù)報(bào)道，有20至30船尼日利亞原油未售出，還有6至7船安哥拉原油未售出。報(bào)道指出，通常在每年的這個(gè)時(shí)候，未售出貨物的數(shù)量要低得多。

與此同時(shí)，美國(guó)的利潤(rùn)率也在下降，這似乎已經(jīng)影響到煉油廠的生產(chǎn)決策，這還是在今年夏天原油和燃料出口強(qiáng)勁的情況下。

一些人認(rèn)為，這是更多的電動(dòng)汽車取代汽油需求的結(jié)果。然而，電動(dòng)汽車的銷量仍只占美國(guó)汽車總銷量的一小部分，因此得出這個(gè)結(jié)論可能為時(shí)過早。相反，煉油廠更有可能提高他們的餾分油產(chǎn)量：全球范圍內(nèi)，尤其是在美國(guó)，中間餾分油的供應(yīng)要緊張得多。由于利潤(rùn)率下降，他們正在降低運(yùn)行率。三位數(shù)的油價(jià)可能還很遙遠(yuǎn)。

布倫特原油連續(xù)日線圖

北京時(shí)間10月27日13:04布倫特原油連續(xù) 報(bào) 88.31美元/桶