上周，隨著對中東沖突擾亂石油生產(chǎn)的擔(dān)憂被對利率上升及其對全球經(jīng)濟(jì)和石油消費(fèi)的影響的擔(dān)憂所取代，組合投資者重新開始拋售石油。

油市新一輪做空已經(jīng)開始?

最新數(shù)據(jù)顯示，在截至10月24日的七天里，對沖基金和其他基金經(jīng)理在六種最重要的石油期貨和期權(quán)合約中賣出了相當(dāng)于1400萬桶的原油。

根據(jù)洲際交易所歐洲期貨交易所和美國商品期貨交易委員會(CFTC)提交的記錄，基金在五周內(nèi)第四次成為凈賣家，自9月19日以來共賣出2.01億桶原油。

最近一周，布倫特原油被拋售1100萬桶，WTI原油被拋售400萬桶，美國柴油則被拋售400萬桶，同時，投資者增持了300萬桶美國汽油和100萬桶歐洲汽油。

在一個明顯的悲觀情緒轉(zhuǎn)變中，最近的拋售主要是由新的看跌空頭頭寸(2000萬桶)的建立推動的，這超過了新建立的看漲多頭頭寸(600萬桶)。

在原油方面尤其如此，新增空頭(1700萬桶)的創(chuàng)建速度是新增多頭(300萬桶)的五倍多。

在WTI原油市場，基金經(jīng)理似乎已開始新一輪賣空，因?qū)煨澜桓铧c(diǎn)附近庫存緊張的擔(dān)憂已被對利率上升影響的擔(dān)憂所取代。

截至10月24日，WTI原油的空頭頭寸從10月3日的16個月低點(diǎn)1900萬桶攀升至4100萬桶。

總體而言，基金經(jīng)理們更加看好布倫特原油(因?yàn)槭艿綒W佩克+減產(chǎn)的支持)和美國柴油(受到庫存遠(yuǎn)低于長期季節(jié)性平均水平的支持)。

但他們看空WTI原油(隨著對庫欣庫存短缺的擔(dān)憂解除)、美國汽油(作為柴油產(chǎn)量增加的副產(chǎn)品，可能會出現(xiàn)過剩)以及歐洲燃料油(受到長期地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的打擊)。

美國天然氣仍難被完全看好

盡管美國天然氣期貨的實(shí)際價格非常低，但基金經(jīng)理仍難以完全看好美國天然氣的前景。

對沖基金和其他基金經(jīng)理在截至10月24日的七天內(nèi)賣出了相當(dāng)于1250億立方英尺的天然氣期貨和期權(quán)。

到目前為止，10月份天然氣近月期貨價格平均僅為3.12美元/百萬英熱，在經(jīng)過通脹調(diào)整后，這個價格在世紀(jì)之交以來的所有月份中僅為第13個百分位。

從統(tǒng)計(jì)角度來看，經(jīng)通脹調(diào)整后的天然氣價格非常低，這意味著價格上漲而非下跌的可能性肯定更大。

但在最近的拋售之后，基金持有的凈多頭頭寸為4100億立方英尺(自2010年以來所有周的第41個百分位)，低于10月10日的近期高點(diǎn)7750億立方英尺(第49個百分位)。

高級能源分析師John Kemp表示，極低的價格已經(jīng)消除了2022年下半年和2023年初積累的大部分過剩庫存，但尚未達(dá)到令市場擔(dān)憂未來可能短缺的抬高價格的程度。