高盛表示，盡管上周原油價格大幅下跌，邁入技術(shù)性熊市，但投資者仍可以指望全球最大的石油組織在2024年維持油價的底線。

“我們相信，OPEC將利用其定價能力，確保布倫特原油價格在80至100美元/桶的范圍內(nèi)，即OPEC看跌期權(quán)為油價設(shè)置的下限為80美元/桶，而以備不時之需的閑置產(chǎn)能令油價上限為100美元/桶，”以Daan Struyven為首的高盛大宗商品分析師上周在給客戶的一份報告中表示。

布倫特原油和WTI原油今年均下跌超過8%，高盛將其歸咎于非OPEC供應“遠強于預期”。策略師認為有兩個因素造成了這種情況：一是疫情后鉆井平臺、零部件和工人供應限制的緩解使得美國石油產(chǎn)量增長獲得“一次性提振”; 二是某些2023年受制裁經(jīng)濟體的供應量超出預期。

但高盛表示，上述因素應該會消失，非OPEC供應增長將從今年的250萬桶/天放緩至2024年的150萬桶/天，尤其是在美國。在需求強勁的情況下，該行預計2024年將出現(xiàn)70萬桶/天的供應缺口，而2023年為30萬桶/天。

“因此，我們預計石油市場將以溫和的速度收緊，但仍有相當大的產(chǎn)能來應對近期的緊縮沖擊。目前根據(jù)經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存水平，市場只比平時略緊張 ”，Struyven及其同事表示 。“盡管充足的閑置產(chǎn)能有效地推遲下一個石油超級周期，但考慮到未來的長期供應驅(qū)動因素有多緊張，它不一定能阻止。”他們補充道。

高盛認為布倫特原油價格不太可能“持續(xù)跌破”每桶80美元，原因有幾個，其中第一個就是所謂的OPEC看跌期權(quán)。OPEC看跌期權(quán)是指當油價跌至某個水平時，該組織將出手支撐市場。根據(jù)2022年10月、2023年4月和2023年6月觸發(fā)減產(chǎn)的情況，高盛認為該價格在80至85美元/桶之間。

分析師表示：“雖然閑置產(chǎn)能的增加意味著OPEC看跌期權(quán)的強度不如一年前，但我們認為，如果持續(xù)跌破80美元，該組織可能會更緩慢地恢復產(chǎn)量?！?/p>

油價可能保持在80美元以上的第二個原因是全球經(jīng)濟軟著陸，即核心通脹將回到目標水平，而不會對勞動力市場或石油需求造成太大損害。第三個原因是，當油價下跌時，美國公共和私人部門對石油的凈需求就會上升。

但高盛表示，明年油價持續(xù)上漲至100美元/桶以上的可能性不大，部分原因是閑置產(chǎn)能充足以及亞洲原油去庫存。分析師們還預計，OPEC將尋求現(xiàn)貨溢價。高盛對油價前景的樂觀預期可能對多頭來說是個好消息。