本周石油市場的主要焦點(diǎn)將是歐佩克+部長級會議，最近徘徊在石油交易員腦海中的一大問題便是：最近油價的下跌和許多成員國對巴以沖突的日益憤怒是否會導(dǎo)致該集團(tuán)在周日開會時進(jìn)一步減產(chǎn)?

雖然許多石油貿(mào)易商對沖突在該地區(qū)蔓延或?qū)τ蛢r產(chǎn)生重大影響的威脅基本上已不以為然，但一些分析人士認(rèn)為，市場轉(zhuǎn)變的速度太快了，根本沒有考慮到所有的風(fēng)險。

此外，歐佩克+還面臨著一些挑戰(zhàn)。尤其重要的是，歐佩克成員國的產(chǎn)量正在上升，從俄羅斯出口的增加，到伊拉克產(chǎn)量可能大幅增加。

在周日的會議上，市場目前的預(yù)期是，沙特將至少將其每天100萬桶的自愿減產(chǎn)延長到明年春季，用沙特能源部長的獨(dú)特措辭來說，這是一個“棒棒糖”。

這一“棒棒糖”是在歐佩克+更廣泛減產(chǎn)的基礎(chǔ)上做出的，這意味著沙特的日產(chǎn)量降至900萬桶，遠(yuǎn)低于其約1200萬桶的最高日產(chǎn)量。

歐佩克+的希望是，石油市場將在下半年收緊。盡管原油價格在9月份曾一度挑戰(zhàn)每桶100美元的水平，主要是受到沙特延長自愿減產(chǎn)以及俄羅斯的一些出口削減的提振，但油價目前已經(jīng)回落。

上周，布倫特原油價格觸及每桶77美元的四個月低點(diǎn)，不僅抹去了巴以沖突帶來的全部提振，也低于2022年10月的價格，當(dāng)時沙特不顧白宮的反對，首次領(lǐng)導(dǎo)歐佩克+開始減產(chǎn)。

因此，市場對歐佩克+進(jìn)一步減產(chǎn)的預(yù)期有所上升。外媒此前報道稱，歐佩克可能會考慮進(jìn)一步削減每日100萬桶的產(chǎn)量，而數(shù)位之情人數(shù)透露，目前正在考慮減產(chǎn)，但具體規(guī)模不詳。此后，油價有所反彈。

歐佩克+可以在調(diào)控油市的同時震懾美國?

對于該集團(tuán)成員對巴以沖突的憤怒，盡管1973年式的石油禁運(yùn)已不太可能重現(xiàn)，但接近海灣國家部長想法的人士表示，這場沖突正促使他們發(fā)出一個信號：出手支撐油價，并以這一適當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)來微妙地表達(dá)對美國處理沖突方式的不滿。

沙特一向把自己描繪成阿拉伯和穆斯林世界的領(lǐng)導(dǎo)者，該國本月早些時候主持了一場關(guān)于加沙的“特別”峰會，聲稱以色列犯下了戰(zhàn)爭罪，盡管以色列對此予以否認(rèn)。

雖然沙特可能希望最終恢復(fù)與以色列關(guān)系正?；挠媱?，但該計劃在沖突期間被擱置。作為回報，他們將尋求與美國加強(qiáng)安全關(guān)系。

白宮首席能源顧問霍克斯坦(Amos Hochstein)表示，他相信歐佩克+不會將石油供應(yīng)”武器化”，盡管這并不排除減產(chǎn)的可能性，該組織可能純粹出于市場走軟而減產(chǎn)?！鞍讓m在過去一年里吸收了許多類似的批評，對油價在明年總統(tǒng)選舉之前保持相對可控感到高興?！?/p>

與此同時，歐佩克成員國伊朗一直在推動石油禁運(yùn)。雖然禁運(yùn)可能不會受到“大哥”的重視，但伊朗可能會試圖獨(dú)自團(tuán)結(jié)成員國，與阿爾及利亞和科威特等成員國一道，支持更有限的減產(chǎn)措施。阿爾及利亞和科威特等成員國一直直言不諱地反對這場戰(zhàn)爭。

一些分析師的想法是，如果沙特以石油市場基本面驅(qū)動的名義公開減產(chǎn)，并認(rèn)為這樣做將提高其在阿拉伯和穆斯林國家中的地位，那么沙特可能更愿意繼續(xù)減產(chǎn)。

高盛：歐佩克+加大集體減產(chǎn)力度的概率或達(dá)35%

然而，沙特可能希望分?jǐn)傄恍p產(chǎn)。例如，伊拉克的石油產(chǎn)量正在超過其目標(biāo)，如果重新開放其庫爾德出口管道的協(xié)議很快達(dá)成，市場可能會有更多的石油。

此外，伊朗自己的出口也在增長，這可能會重新引發(fā)要求給該成員國一個生產(chǎn)目標(biāo)的呼吁，在被美國制裁期間，歐佩克+已被暫停對該國設(shè)定產(chǎn)量目標(biāo)。毫無疑問，海灣產(chǎn)油國對美國最近似乎放松對伊朗的制裁有些不滿。

俄羅斯也是一個不確定因素，雖然它不太可能反對進(jìn)一步的減產(chǎn)，任何令白宮不安的事情都將受到俄羅斯的歡迎。但其會不會嚴(yán)格遵守協(xié)議仍是一個迷，俄羅斯愿意在急需資金之時大幅限制自己的石油產(chǎn)量嗎?

高盛預(yù)計，歐佩克+在即將召開的產(chǎn)量會議上加大集體減產(chǎn)力度的概率達(dá)35%，不過這不是高盛預(yù)測的基本情境。集體加大減產(chǎn)比單邊加大減產(chǎn)的可能性更高。這可能會推動油價上漲幾美元。加拿大皇家銀行也認(rèn)為歐佩克+有進(jìn)一步減產(chǎn)空間，沙特或讓成員國“分擔(dān)” 。

高盛表示，如果歐佩克+選擇加大減產(chǎn)，可能會在主要產(chǎn)油國之間分擔(dān)、持續(xù)時間相對較短、規(guī)模適中。一種選擇是到明年第一季度擴(kuò)大50萬-100萬桶/日的減產(chǎn)規(guī)模，由沙特、俄羅斯、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特等主要產(chǎn)油國按比例分擔(dān)。

鑒于庫存接近平均水平、沙特的市場份額已經(jīng)較低以及歐佩克強(qiáng)勁的需求預(yù)測，高盛的基本預(yù)測情境是歐佩克+維持自愿減產(chǎn)幅度不變。沙特和俄羅斯可能會將自愿減產(chǎn)至少延長至2024年第一季度。