受政府將增值稅率由16%下調(diào)至13%的影響，3月中旬工業(yè)品價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度的下跌，其中塑料期貨主力1905合約下跌2.55%。從技術(shù)上看，塑料期貨已經(jīng)臨近前期8130元/噸的低點(diǎn)，如果這一線不能提供有效支撐，期價(jià)則要向下繼續(xù)尋底。

外部因素影響頻繁

近期，塑料期價(jià)大幅波動(dòng)很大程度上受到外部因素的影響。

一方面，受政府下調(diào)增值稅的影響，塑料期貨面臨重新定價(jià)，價(jià)格大幅下挫。之后，市場開始炒作貿(mào)易商為賺取稅差套利而開始的集中備貨，價(jià)格受到短期支撐，但實(shí)際情況是因?yàn)榧胁少彽馁Q(mào)易商議價(jià)能力差，自身又有利可圖，所以在采購過程中普遍存在降價(jià)讓利的現(xiàn)象，這對現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生了利空作用，并且這些集中采購的貨源在4月面臨拋售，更是對塑料價(jià)格形成了壓制。

另一方面，土耳其由于外匯儲(chǔ)備大幅減少，市場對其經(jīng)濟(jì)向好的信心受挫，所以該國出現(xiàn)了股市、債市、匯市齊跌的現(xiàn)象。由此引發(fā)了阿根廷等新興市場國家資本市場的下挫，這對商品價(jià)格產(chǎn)生了不利影響。之后，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)表聲明稱，認(rèn)為OPEC有必要增加全球原油的流動(dòng)性，畢竟當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)非常脆弱，而油價(jià)過高。受此影響，國際油價(jià)出現(xiàn)大幅下挫，這進(jìn)一步對塑料期價(jià)產(chǎn)生壓制作用。不過，整體來看，無論是降稅還是特朗普的言論都是短期因素，隨著市場反應(yīng)充分，其對塑料的影響開始減弱。

自身基本面偏弱

由于自身基本面偏弱，加之行業(yè)利潤尚可，成本支撐不明顯，所以塑料期價(jià)走勢較弱。

供給方面，受原材料價(jià)格上漲的影響，國內(nèi)PE生產(chǎn)利潤出現(xiàn)了急劇下滑，特別是油制PE利潤下滑嚴(yán)重，目前油制PE利潤由近4000元/噸附近下滑至2000元/噸，但煤制PE利潤在2500元/噸附近，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況尚可，生產(chǎn)積極性有保障。從開工來看，3月國內(nèi)PE開工負(fù)荷為86.21%，較2月小幅下滑，主要是由于3月國內(nèi)PE企業(yè)檢修相對密集。目前前期檢修的裝置大多已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，4月檢修的裝置除撫順石化、中天合創(chuàng)外，產(chǎn)能均較小，所以4月的供給較3月寬松。

庫存方面，由于貿(mào)易商賺取稅差，近期PE的石化庫存出現(xiàn)了下降態(tài)勢。截至3月22日，國內(nèi)PE石化庫存為2.88萬噸，較2月底下降0.67萬噸，下降18.76%。需要注意的是，雖然石化庫存出現(xiàn)了下降，但社會(huì)庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢。截至3月22日，國內(nèi)PE社會(huì)庫存為14.96萬噸，較春節(jié)前上升2.01萬噸，上升15.6%。這說明目前的PE并沒有被終端消化，而是從石化庫存轉(zhuǎn)移至社會(huì)庫存而已。特別是每年3月隨著農(nóng)膜消費(fèi)旺季到來，PE將會(huì)進(jìn)入去庫存階段，但今年的去庫存還沒有開始，PE供需仍然不容樂觀。

需求方面，3月國內(nèi)農(nóng)膜企業(yè)整體開工率在47%，環(huán)比上升18個(gè)百分點(diǎn)，其中地膜企業(yè)開工率達(dá)到70%。不過，目前塑料價(jià)格偏低，消費(fèi)旺季并沒有刺激塑料的需求，下游企業(yè)以即買即用的策略維持采購。

綜上所述，前期影響塑料價(jià)格的外部因素已經(jīng)逐漸消除，供需開始重新成為影響價(jià)格的主導(dǎo)因素。目前塑料供給充裕、庫存偏高，價(jià)格很難持續(xù)上行，但在需求旺季的支撐下，又不具備大跌可能，近期振蕩筑底的概率較大。