原油繼續(xù)上漲空間有限，為L(zhǎng)LDPE提供的成本支撐減弱。裝置檢修損失量處于極低位置和進(jìn)口貨源到港將使得LLDPE供給量處于高位，而農(nóng)膜開(kāi)工率在4月將逐步走弱，預(yù)計(jì)后期LLDPE將以弱勢(shì)振蕩為主。

原油續(xù)漲空間有限

近期，原油期貨繼續(xù)上漲，升至近五個(gè)月高點(diǎn)，主要推手是歐佩克產(chǎn)量繼續(xù)下滑、美國(guó)可能加大對(duì)伊朗原油出口的制裁以及美國(guó)汽柴油庫(kù)存連續(xù)下降。

2月份歐佩克原油產(chǎn)量3055萬(wàn)桶/日，環(huán)比減少22.1萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)履行率達(dá)到105%。但減產(chǎn)主要依靠的還是沙特以及委內(nèi)瑞拉，大部分歐佩克成員國(guó)增加了原油產(chǎn)量。沙特產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)8.5萬(wàn)桶/日，至1008.7萬(wàn)桶/日，超額減產(chǎn)22.4萬(wàn)桶/日。委內(nèi)瑞拉由于受美國(guó)制裁及自身經(jīng)濟(jì)不佳，原油產(chǎn)量減少14.2萬(wàn)桶/日。

但是歐佩克繼續(xù)減產(chǎn)難度加大，布倫特油價(jià)已經(jīng)逼近70美元/桶，利比亞31.5萬(wàn)桶/日的El Sharara油田基本恢復(fù)生產(chǎn)。另外，近六周美國(guó)原油出口量為310萬(wàn)桶/日，而2019年以來(lái)的其余時(shí)間出口量?jī)H有237萬(wàn)桶/日，美國(guó)正在搶占?xì)W佩克的市場(chǎng)份額。

全球經(jīng)濟(jì)疲軟也限制原油上漲空間，3月份歐元區(qū)綜合PMI從2月份的51.9下降至51.3。歐盟、IMF和WTO也表示貿(mào)易問(wèn)題拖累全球增長(zhǎng)。

供應(yīng)仍然處于高位

近期福建聯(lián)合和寧夏寶豐裝置加入檢修行列，國(guó)內(nèi)石化LLDPE生產(chǎn)比例降至34%的中性偏低位置，檢修比例也升至6%，但檢修損失量處于低位，而且這兩套檢修裝置僅僅檢修五天，即在清明節(jié)后就可恢復(fù)生產(chǎn)。整體PE供應(yīng)仍然處于高位。

進(jìn)口方面，2019年1—2月PE進(jìn)口253.56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.68%，同比增速繼續(xù)保持高位。而且由于2、3月份的進(jìn)口窗口打開(kāi)，疊加4月1日增值稅下調(diào)帶來(lái)的進(jìn)口套利，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口量將繼續(xù)增加。春節(jié)之后，港口庫(kù)存持續(xù)增加，3月29日國(guó)內(nèi)PE港口庫(kù)存較3月22日增加2.6%。

需求逐步走弱

2019年1—2月份我國(guó)塑料制品產(chǎn)量為957.0萬(wàn)噸，同比減少7.6%，2月塑料制品出口67萬(wàn)噸，同比減少27.2%，兩者降幅均創(chuàng)下近年來(lái)的新高，之前的搶出口效應(yīng)逐步兌現(xiàn)。

截至3月28日，農(nóng)膜開(kāi)工率回升至51%，包裝開(kāi)工率回升至55%。今年農(nóng)膜開(kāi)工率較去年回升速度稍慢一些，目前農(nóng)膜廠家按需采購(gòu)，備貨積極性較低。棚膜需求清淡，部分地區(qū)的地膜需求已經(jīng)進(jìn)入收尾階段。按照往年經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)膜開(kāi)工率會(huì)在4月份初逐漸回落。3月28日當(dāng)周包裝膜開(kāi)工率保持平穩(wěn)，并未像往年那樣持續(xù)回升，目前已經(jīng)低于往年3—4個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，清明節(jié)前，終端逢低補(bǔ)倉(cāng)，疊加稅差套利提前透支部分需求，清明節(jié)后，聚乙烯需求將逐步走弱。

綜上所述，原油繼續(xù)上漲空間有限，為L(zhǎng)LDPE提供的成本支撐減弱，檢修損失量處于極低位置和進(jìn)口貨源到港將使得LLDPE的供給量處于高位，而農(nóng)膜開(kāi)工率在4月將逐步走弱，預(yù)計(jì)后期LLDPE將弱勢(shì)振蕩為主。