一年前，受疫情影響，航班停飛、經(jīng)濟活動受到限制，全球最大石油消費國美國的主要原油配送中心一度油滿為患，并最終釀成了負油價的歷史慘劇。而如今，這些庫存開始見底，是需求增強的最新信號。

美國俄克拉荷馬州的庫欣地區(qū)是全球交易量最大的原油期貨——美國WTI原油期貨的主要交割地，每周平均有超過30億桶WTI原油期貨合約在此地進行交割。庫欣擁有世界最多的儲油罐，儲存容量達7300萬桶，相當于全美總存儲量的13%左右，美國幾條重要的輸油管道在此地匯聚。庫欣地區(qū)還是WTI原油的定價點(Price points)。

目前該地區(qū)正提供空油罐出租，為疫情爆發(fā)以來首次。據(jù)知情人士透露，數(shù)據(jù)提供商Genscape Inc.報告稱，上周俄克拉荷馬州庫欣的庫存減少了260萬桶。該中心的庫存已經(jīng)處于2020年3月以來的最低水平。

獨立儲油經(jīng)紀公司Tank Tiger的首席運營長巴薩米安(Steven Barsamian)說：

“7月份起至少有140萬桶的庫存空間可供出租，租金約每月15美分/桶。這與大約一年前石油庫存積壓，租金至少收取60美分/桶的境況形成鮮明的對比。”

隨著夏季活動臨近以及持續(xù)數(shù)月的封鎖結束，越來越多美國人恢復出行，煉油商加快燃料生產(chǎn)，以滿足不斷增長的需求。本周，美國人口最多的加州重新開放經(jīng)濟，紐約州也取消了大部分限制措施。

這是一個巨大的轉變。去年市場崩盤時，交易商將多余的原油存儲在海上油罐，由于缺乏庫存空間，美國生產(chǎn)商一度不得不貼錢賣油。

與此同時，頁巖油生產(chǎn)商正在堅持自己的承諾，專注于平衡資產(chǎn)負債表，提高股東回報，而不是一味地增加產(chǎn)量。美國現(xiàn)在的產(chǎn)量比去年峰值低了15%，因此流入石油儲存中心的庫存也減少了。

空油罐是市場上需求超過供應的典型表現(xiàn)。市場出現(xiàn)現(xiàn)貨溢價(backwardation)，即近月價格高于遠月價格，交易員傾向從現(xiàn)貨交易中獲得溢價，而不是將石油儲存在倉庫中無利可圖。因此，交易商正在清空他們的儲油罐，盡可能多地向煉油商提供原油。

而一年前，市場出現(xiàn)期貨溢價(contango)，WTI原油的近月價格低于遠月價格，交易商都傾向于囤積盡可能多的原油以等待更好的價格。

這些價格結構尤其影響投機交易中商業(yè)庫存的使用，例如庫欣地區(qū)的石油儲存情況。

巴薩米安表示：

“通常情況下，在現(xiàn)貨溢價市場中，在美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)那種不用于運營目的的庫存首先會被清空，得克薩斯州的休斯頓和米德蘭等其他大多數(shù)用于運營目的的庫存則會在后來才被清空?！?/p>

接下來的幾個月里，交易商可能會看到美國有更多油罐見底。國際能源署(IEA)稱，明年晚些時候，全球石油需求將恢復到疫情前水平。該機構預計，由于歐佩克及其盟友仍有部分產(chǎn)能處于停產(chǎn)狀態(tài)，今年下半年將出現(xiàn)石油供應短缺的問題。