今年，隨著OPEC+收緊市場的努力遭遇對全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，一系列看漲和看跌因素都在爭奪石油市場的主導(dǎo)地位。

在今年上半年的大部分時間里，油價一直在70- 80美元/桶相對狹窄的范圍內(nèi)交易，直到除了OPEC+減產(chǎn)之外沙特進(jìn)行額外減產(chǎn)，這在7月和8月提振了市場情緒和推高了油價，并在沙特和俄羅斯延長各自的減產(chǎn)至年底后，本周布油一度達(dá)到了2023年90美元/桶以上的峰值。

然而，油價并沒有大漲，原因是對世界最大的兩個經(jīng)濟(jì)體美國和亞洲大國經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)擔(dān)憂，以及歐洲經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)疲軟，幾乎沒有增長。

專欄作家Clyde Russell指出，不確定性普遍存在，并繼續(xù)把油價保持在一個狹窄的范圍內(nèi)，具有諷刺意味的是，這導(dǎo)致了油價的相對穩(wěn)定。

的確，延長減產(chǎn)的最新聲明推高了油價。但油價僅上升至85美元/桶至90美元/桶的交易區(qū)間，分析師們并不急于預(yù)測油價近期將達(dá)到100美元，這是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)和石油需求增長面臨著巨大的不確定性。

OPEC+減產(chǎn)令市場緊張，尤其是含硫原油市場，因?yàn)橹袞|出口國(最大的含硫原油生產(chǎn)國)推遲了一些發(fā)貨。例如，據(jù)估計(jì)，沙特8月份的原油出口量已降至2021年3月以來的最低水平，因?yàn)樵搰^續(xù)削減100萬桶/天，以保持市場緊張并推高油價。

分析人士表示，市場收緊，最新宣布的到今年年底的減產(chǎn)可能會加劇第四季度的短缺，從而支撐油價。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen在周三的一份報(bào)告中寫道：“目前，緊張的市場狀況仍明顯體現(xiàn)在遠(yuǎn)期價格曲線上的現(xiàn)貨溢價上升，尤其是WTI原油和布油的即期價差都在65美分/桶左右，高于沙特實(shí)施減產(chǎn)前后接近持平的水平。”

Hansen補(bǔ)充說：“雖然我們認(rèn)為上行空間仍然有限，但毫無疑問，目前的減產(chǎn)將保持石油市場緊張，從而支撐油價，但這種支撐是否轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定或更高的價格將取決于即將發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及需求前景。”

荷蘭國際集團(tuán)的策略師Warren Patterson和Ewa Manthey表示，最新的減產(chǎn)“使市場在2023年第四季度的短缺超出預(yù)期，這應(yīng)該會繼續(xù)支撐價格?！?/p>

但該行“不愿在這一延期的背景下上調(diào)我們的價格預(yù)測，因?yàn)樾枨髶?dān)憂繼續(xù)存在，伊朗的供應(yīng)正在增加?！?/p>

荷蘭國際集團(tuán)的石油余額預(yù)測顯示，2024年第一季度將出現(xiàn)小幅盈余，這應(yīng)該會限制油價大幅上漲。該行繼續(xù)預(yù)測，今年第四季度布油均價將達(dá)到92美元/桶。

策略師們表示：“展望未來，考慮到我們的余額表顯示，石油市場將在明年第一季度出現(xiàn)小幅盈余，我們不排除進(jìn)一步延長這些減產(chǎn)(全部或部分)至明年初的可能性。任何減產(chǎn)顯然將取決于年底前的油價走勢，以及需求擔(dān)憂是否依然存在?！?/p>

宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)和需求擔(dān)憂，尤其是在亞洲大國，自今年年初以來一直存在，當(dāng)時亞洲大國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在重新開放后出現(xiàn)了不太引人注目的反彈。此外，美國加息加劇了人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲在超過一年半的加息后能否實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

最新數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場正在降溫，美聯(lián)儲可能在本月底開會時暫停加息。

但如果油價走高再次推高通脹，利率可能會更久地維持在較高水平，從而抑制經(jīng)濟(jì)增長和石油需求。

盛寶銀行的Hansen表示，受庫存增加和煉油廠需求的推動，亞洲大國目前的原油需求強(qiáng)勁。在國內(nèi)需求疲軟的情況下，煉油廠正在出口更多的燃料。

他補(bǔ)充說，油價上漲加劇了亞洲大國和歐洲的經(jīng)濟(jì)放緩，美國也可能如此，“在我們看來，這并不支持油價大幅上漲?！薄拔覀儾粫尤?00美元/桶的陣營，但不排除布油價格在相對短的時間內(nèi)上破90美元的可能性?！?/p>

布倫特原油連續(xù)日線圖

北京時間9月8日12:14 布倫特原油連續(xù) 報(bào) 89.37 美元/桶