今年6月有報道稱，在油價逆轉(zhuǎn)后，傳奇石油交易員Pierre Andurand的對沖基金遭受了有史以來最嚴重的損失。Andurand的主要Andurand大宗商品自由裁量增強型基金在今年上半年損失了逾一半的價值，與此前三年逾7倍的回報率形成鮮明對比。該基金進行杠桿押注。

Andurand在今年早些時候預(yù)測，到2023年底油價可能超過140美元/桶，之后該基金(未設(shè)風險限制)遭受了災(zāi)難性的損失。不幸的是，石油庫存水平上升，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)增加，全球需求疲軟以及亞洲國家經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，都對油價造成了影響。

Andurand并不孤單。石油期貨市場上賣空者過去在橫行，渣打銀行的大宗商品分析師透露，投機性賣空量一度是2008年雷曼兄弟和貝爾斯登倒閉后的6倍多。

對多頭來說，幸運的是，油價前景已大幅改善。沙特和俄羅斯延長減產(chǎn)，導(dǎo)致原油價格自6月中旬以來飆升30%，之后對沖基金正以一年多以來最多的看漲押注重新涌入石油市場。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，基金經(jīng)理現(xiàn)在是自2022年6月以來最看好美國原油。而且，Andurand終于笑著去銀行了，因為他的基金在7月份創(chuàng)下了有史以來最佳月度表現(xiàn)。

加拿大皇家銀行資本市場的全球能源策略師Michael Tran表示：“相當多的干貨一直在場外觀望，這意味著最近的強勢走勢可能會引發(fā)進一步的追逐和倉位追趕。石油市場已經(jīng)發(fā)展成為一個以動能為基礎(chǔ)的市場，也是一個以基本面為基礎(chǔ)的市場?！?/p>

今年早些時候，華爾街對美國經(jīng)濟前景大多持悲觀態(tài)度，許多人警告說，經(jīng)濟衰退即將來臨。不出所料，隨著失業(yè)率上升和企業(yè)由于總體需求下降而減產(chǎn)，許多石油下注者預(yù)計石油需求將崩潰。

這些預(yù)測被證明是完全錯誤的。到目前為止，美國經(jīng)濟已經(jīng)被證明相當有韌性，成功擴張，在第一季度增長了2%之后，第二季度的年度增長達到了2.4%。目前的失業(yè)率為3.6%，接近50年以來的最低水平，而雇主每月仍在增加數(shù)十萬個工作崗位。7月初，在NPR的一項調(diào)查中，71%的預(yù)測者表示，未來一年不太可能出現(xiàn)衰退。

石油需求總體上比預(yù)期要好得多。

渣打銀行的大宗商品分析師表示，與家庭行為密切相關(guān)的汽油和航空燃料需求，相對于美國能源信息署(EIA)年初的預(yù)期，其表現(xiàn)要強勁得多，汽油需求同比已經(jīng)增長9.8萬桶/天。

相比之下，工業(yè)方面的情況一直低于平均水平，餾分油(包括柴油)的需求未能達到預(yù)期，餾分油需求同比下降16.9萬桶/天。

渣打銀行指出，美國汽油強勁的價格通縮效應(yīng)幾乎已經(jīng)消失，汽油價格僅略低于去年同期水平。全國普通汽油均價連續(xù)第4周徘徊在每加侖3.80美元上方，可能體現(xiàn)出汽油需求的逆風。

盡管如此，分析師們預(yù)測，未來幾個月，消費者的石油需求強于預(yù)期、工業(yè)需求弱于預(yù)期的格局可能會持續(xù)下去。渣打銀行還透露，盡管油價的波動性仍然很低，但活動一直很多，過去一周布油交易量同比增長23%，未平倉合約同比增長19%。

布倫特原油連續(xù)日線圖

北京時間9月12日15:17，布倫特原油連續(xù)報90.77美元/桶