由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張局勢(shì)沒有顯示出緩解的跡象，油價(jià)漲勢(shì)繼續(xù)顯示出強(qiáng)勁的勢(shì)頭。過去7個(gè)交易日，近月布油價(jià)格都創(chuàng)下了今年以來的新高，最近一次觸及了每桶95美元以上的10個(gè)月高點(diǎn)。渣打銀行的大宗商品分析師表示，過去8個(gè)交易日、過去18個(gè)交易日中的16個(gè)交易日已經(jīng)出現(xiàn)了較高的盤中高點(diǎn)，WTI原油也出現(xiàn)了類似的走勢(shì)。

油價(jià)上漲還伴隨著波動(dòng)性的急劇下降，價(jià)格指向一個(gè)方向——走高。根據(jù)渣打銀行的數(shù)據(jù)，9月18日結(jié)算時(shí)，布油30天實(shí)現(xiàn)年化波動(dòng)率為16.2%，為26個(gè)月的低點(diǎn)。自2020年初以來，波動(dòng)率只有兩天下降。渣打銀行估計(jì)，全球石油市場(chǎng)正面臨300萬桶/天的供應(yīng)缺口。

然而，事實(shí)證明，預(yù)測(cè)幾個(gè)月后的油價(jià)前景是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，不同專家的預(yù)測(cè)差距很大。有趣的是，最悲觀的觀點(diǎn)來自美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)第四季度對(duì)OPEC和庫(kù)存的需求(即OPEC的產(chǎn)出水平將保持全球庫(kù)存不變)為2780萬桶/天，這一水平在OPEC7月份產(chǎn)量的估計(jì)范圍內(nèi)。OPEC秘書處對(duì)二手資源所做的調(diào)查顯示，OPEC的產(chǎn)量為2745萬桶/天，國(guó)際能源署(IEA)估計(jì)為2796萬桶/天，美國(guó)EIA估計(jì)為2703萬桶/天。實(shí)際上，EIA的預(yù)測(cè)意味著一個(gè)大致平衡的市場(chǎng)，如果需求下降或OPEC產(chǎn)量增加，市場(chǎng)很可能出現(xiàn)過剩。

相比之下，OPEC秘書處預(yù)測(cè)第四季度OPEC的產(chǎn)量為3070萬桶/天，比EIA估計(jì)的多290萬桶/天，平均分配在更高的需求預(yù)測(cè)和更低的非OPEC供應(yīng)預(yù)測(cè)之間。實(shí)際上，OPEC秘書處的預(yù)測(cè)表明，全球石油庫(kù)存大幅減少的可能性非常高。IEA對(duì)OPEC第四季度的預(yù)測(cè)介于兩個(gè)極端之間，為2900萬桶/天，在最新的報(bào)告中下調(diào)了90萬桶/天。

與此同時(shí)，渣打銀行預(yù)測(cè)，第四季度對(duì)OPEC的需求將達(dá)到2880萬桶/天，預(yù)計(jì)全球庫(kù)存將在第四季度減少130萬桶/天，低于其此前估計(jì)的210萬桶/天。渣打銀行表示，預(yù)計(jì)這種下降將持續(xù)到明年上半年，預(yù)計(jì)對(duì)OPEC的需求將在明年第一季度環(huán)比增加80萬桶/天至2960萬桶/天，并在第二季度進(jìn)一步環(huán)比增加50萬桶/天至3010萬桶/天。

如果基金經(jīng)理們正在進(jìn)行的押注能說明什么的話，現(xiàn)在看來，油價(jià)多頭笑到最后的可能性越來越大。

今年6月，曾有報(bào)道，在油價(jià)逆轉(zhuǎn)后，傳奇石油交易員Pierre Andurand的對(duì)沖基金遭受了有史以來最嚴(yán)重的損失。Andurand主要的Andurand大宗商品自由裁量增強(qiáng)型基金(該基金進(jìn)行杠桿押注)在今年上半年損失了逾一半的價(jià)值，與此前三年逾7倍的回報(bào)率形成鮮明對(duì)比。

Andurand在今年早些時(shí)候預(yù)測(cè)到今年年底油價(jià)可能超過140美元/桶，之后該基金(沒有設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)限制)遭受了災(zāi)難性的損失。不幸的是，庫(kù)存水平上升，俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉的供應(yīng)增加，全球需求疲軟，以及亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，都讓Andurrand的押注付之一簣。

與此同時(shí)，賣空者在石油期貨市場(chǎng)上橫行，渣打銀行的大宗商品分析師一度報(bào)告稱，投機(jī)性賣空量是2008年雷曼兄弟和貝爾斯登倒閉后的6倍多。

對(duì)多頭來說幸運(yùn)的是，油價(jià)前景已大大改善。沙特和俄羅斯延長(zhǎng)減產(chǎn)導(dǎo)致原油價(jià)格自6月中旬以來飆升30%，之后對(duì)沖基金目前的看漲押注達(dá)到了一年多以來的最高水平。自2022年6月以來，基金經(jīng)理現(xiàn)在最看好美國(guó)原油。

至少有兩位石油專家預(yù)測(cè)，布油價(jià)格將在今年最后一個(gè)季度突破100美元/桶，盡管他們都不相信價(jià)格水平是可持續(xù)的。

布倫特原油連續(xù)日線圖

北京時(shí)間9月22日12:46，布倫特原油連續(xù)報(bào)92.84美元/桶